покупок достичь очень сложно. Активными игроками остаются только продавцы, которые начнут скорее опускать цены. И наоборот, при нахождении в зоне перепроданности возрастет вероятность того, что цены пойдут вверх.

Значение индекса меньше 30 свидетельствует о перепроданности (сигнал на покупку), выше 70 – о перекупленности (сигнал на продажу).

Индекс рассчитывается по формуле:

RSI = 100–100 / (1 + RS), где RS = средний рост / среднее падение.

Рассмотрим на графике, как работает индикатор.

Рис. 5.28 Индекс относительной силы

Если цена заметно выросла, то маловероятно, что и дальше она продолжит рост. Состояние, когда показатель RSI выше 70, называется перекупленностью. Как правило, после достижения этого значения следует коррекция цены актива. Если индикатор RSI ниже 30, то актив считается перепроданным, значит, вероятнее разворот тренда вверх.

Данный индикатор помогает инвесторам выбрать наиболее выгодную точку входа в позицию, а не покупать активы на пике стоимости.

Скользящая средняя MA (Moving Average)

Скользящая средняя – это график, который отражает среднюю стоимость актива за какое-либо время. Такой график помогает трейдерам и инвесторам следить за действующими трендами и принимать инвестиционные решения.

Если график котировок актива располагается выше графика средней, это свидетельствует о том, что по активу имеется растущая тенденция, если цена находится ниже, это показывает потенциально нисходящую тенденцию.

Основные сигналы для инвесторов подают пересечения скользящих средних с ценой актива и между собой. Когда цена пересекает график средней снизу вверх, это говорит о смене тренда на растущий.

Рис. 5.29. Пересечение 25-дневной скользящей цены актива сверху вниз

Если цена пересекает график средней сверху вниз – устанавливается ниспадающая тенденция.

Рис. 5.30. Пересечение 25-дневной скользящей цены актива снизу вверх

Однако, инвесторы должны учитывать, что часто такие сигналы оказываются ложными. То есть после пересечения тенденция может держаться в течение очень короткого промежутка времени, и вскоре происходит ее изменение на обратное направление.

Чаще всего для анализа и прогнозирования используют комбинацию скользящих средних с разными периодами анализа. Быстрые скользящие создаются с учетом коротких периодов времени, они сразу реагируют на изменения рынка. Медленные скользящие формируют с длительным периодом расчетов, они отображают основную тенденцию. Но «быстрыми» и «медленными» их называют условно, нет закрепленной нормативными документами классификации. Относительно небольшие периоды расчета показывают «быстрые» скользящие, а те что побольше – «медленные». Мы рассмотрим примеры, где 25-периодную скользящую будем называть «быстрой», а 50-периодную – «медленной».

Во время растущей тенденции скользящие средние располагаются ниже котировок цен и находятся в определенной последовательности: чуть ниже графика котировок располагается быстрая скользящая, еще ниже – скользящие по мере возрастания периода расчета.

Рис. 5.31. Скользящие средние

Если скользящие переплетаются, считается, что изменения цен не имеют определенной тенденции.

Если быстрая скользящая пересекает медленную снизу вверх, это говорит о смене нисходящей тенденции на восходящую. Такая ситуация на графике называется золотым крестом. Чаще всего трейдеры считают золотой крест бычьим сигналом, который говорит о смене тренда на растущий.

Рис. 5.32. Пересечение 25-преиодной скользящей 50-периодную снизу вверх

Ситуация, при которой быстрая скользящая пересекает медленную сверху вниз называется мертвым крестом. Она сигнализирует о ниспадающем тренде и является медвежьем сигналом.

Рис. 5.33. Пересечение 25-периодной скользящей 50-периодную сверху вниз

Золотой и мертвый кресты – интуитивно понятные инструменты, подающие сигналы на покупку или продажу. Однако, и они бывают ложными. Поэтому, используя их, рекомендуется анализировать, насколько точные сигналы давали кресты по конкретному активу в разные временные периоды.

Коэффициент P/E (Price/Earnings или Цена/Прибыль)

Коэффициент P/E – популярный инвестиционный индикатор фундаментального анализа. Он представляет собой отношение стоимости организации к ее годовой прибыли или стоимости акции к прибыли по ней. И может рассчитываться для всего рынка в целом или для отдельных компаний.

Чтобы понять смысл этого индикатора, рассмотрим простой пример. Допустим, для открытия своего бизнеса у Вас есть 2 млн рублей. Проанализировав разные варианты, Вы остановились на двух:

• Снять помещение и закупить товар для одного магазина, вложив все 2 млн.

• Приобрести за эти же деньги 2 небольшие торговые точки в торговом центре.

Прогнозируемая прибыль первого магазина составляет 1 млн рублей в год, а каждой из двух точек – 650 тыс. рублей в год. Рассчитаем показатель Р/Е:

Для магазина он составит: 2 млн/1 млн = 2

Для торговых точек: 2 млн / (650 тыс. * 2) = 1,5

Это значит, что вложения в магазин окупятся через 2 года, а вложения в торговые точки – через 1,5 года, что является более выгодным.

Помимо срока окупаемости коэффициент может говорить о недооценке или переоценке акций компании. В качестве примера можно привести рынок акций США в начале 2000-х. В те годы взлетела популярность IT-компаний и их акции неоправданно дорожали. Уровень Р/Е для компании Yahoo достиг невероятного значения в 800. Если вспомнить предыдущий пример, это означает, что для окупаемости ценных бумаг этой фирмы понадобится 800 лет. Это говорит о чрезвычайной переоценке акций. В результате переоценка привела к тому, что раздутый пузырь лопнул и котировки упали в десятки раз.

Ситуация отражена на графике стоимости акций компании. Достигнув максимума в 107,59 долларов, они обрушились до значения 4,49 доллара.

Рис. 5.34. Динамика курса акций Yahoo

Кроме того, с помощью коэффициента можно прогнозировать будущие цены на акции. Например, инвестор видит, что по статистике нормальное значение P/E для акций какой-либо компании находится на уровне 15, а текущее значение составляет 8. В такой ситуации можно предположить, что спустя какое-то время стоимость акций вернется к своему справедливому значению.

Для оценки общей ситуации на российском фондовом рынке используется средний P/E компаний, входящих в индекс ММВБ. В США рассчитывают аналогичный средний коэффициент по S&P500.

Для начала посмотрим, как изменялся P/E ММВБ. Максимальных значений этот показатель достигал в 2021 году, когда экономика восстановилась от последствий коронавируса и наблюдался подъем. Это привело к повышению активности инвесторов и стало причиной разгона цен на акции. Такая тенденция явно прослеживается на графике индекса ММВБ.

Рис. 5.35. Корреляция между динамикой индекса МосБиржи и показателем P/Е МосБиржи

При этом можно наблюдать, что коэффициент Р/Е стал снижаться уже во втором квартале 2021 года, когда был достигнут пик ажиотажа и акции компаний оказались переоценены. Вслед за снижением мультипликатора с