Портфельный доход в инвестиционном мире больше известен как прирост капитала. Как правило, прирост капитала происходит в тех случаях, когда вы покупаете дешевле, а потом продаете дороже. На рынке акций возможна еще и такая ситуация, когда вы сначала продаете дороже, а потом покупаете дешевле (так называемая игра на понижение). Но это дела не меняет. Получаемая в результате прибыль – это и есть прирост капитала.

Большинство людей, занимающихся инвестированием, заинтересованы в первую очередь именно в приросте капитала. На это не настоящие инвестиции. С технической точки зрения это спекуляции (или трейдинг), поэтому налоговый статус у них другой, нежели у истинных инвестиций.

Спекуляция – это когда покупают с намерением перепродать дороже. Спекулянт сам не нуждается в той вещи, которую покупает. В этом смысле он ничем не отличается от хозяина магазина готовой одежды, который покупает одежду оптом, а потом продает ее представителям квадранта P в розницу. Вот почему большинство спекулянтов относятся к сектору C и соответственно облагаются налогами.

Когда на рынке недвижимости раздувался пузырь, многие флипперы воображали себя инвесторами. Но на самом деле они были все теми же спекулянтами: покупали подешевле, иногда делали косметический ремонт, а затем перепродавали дороже еще бóльшим простакам, чем они сами. Именно из-за флипперов об инвесторах, занимающихся недвижимостью, пошла плохая слава. Они нагнетали цены на недвижимость, мутили воду, громогласно хвалились своими баснословными доходами, заманивая на рынок все бóльшее число обреченных простаков.

Проблема была в том, что они гнались за приростом капитала, то есть за портфельным доходом. Но, как уже говорилось в первой главе, погоня за приростом капитала мало чем отличается от азартной игры. Когда в конце 2006 и начале 2007 года рынок недвижимости достиг своего пика, все кому не лень, даже самые тихие и осторожные клерки супермаркетов, позабыв обо всем, бросились вкладывать деньги в недвижимость. И сегодня мы живем в условиях кризиса просто потому, что люди не понимают разницы между приростом капитала и денежным потоком (как это называют в инвестиционном мире) или между портфельным и пассивным доходом (как эти понятия именуют в мире бухучета).

Терминология бухгалтеров – Терминология инвесторов

Прирост капитала = Портфельный доход

Денежный поток = Пассивный доход

Наши с Ким инвестиции на 90 процентов нацелены на получение денежного потока, то есть пассивного дохода. В отношении же инвестиций, нацеленных на получение прироста капитала, то есть портфельного дохода, мы проявляем крайнюю осторожность, поскольку понимаем: это то же самое, что играть в азартные игры.

В нашей игре «Денежный поток» учтена эта ситуация, поэтому инвестиционные возможности варьируются в зависимости от того, что вас интересует – прирост капитала или денежный поток. Умный инвестор понимает разницу между этими понятиями, причем не только с точки зрения риска, но и с точки зрения налогов.

Очень важный урок. Люди с высоким финансовым IQ умеют переводить одни типы дохода в другие в целях оптимизации налогов. Например, они знают, как преобразовать обычный заработанный доход в портфельный и/или пассивный. Однако большинство людей, получающих заработанный доход, просто накапливают деньги, чтобы они росли и приносили еще больше заработанного дохода. Сколь бы высокообразованными они ни были, им неведомо, что доходы бывают разных видов, поэтому они не умеют переводить один тип дохода в другой. Большинство спекулянтов, которые покупают и продают акции или недвижимость, как правило, превращают портфельный доход в еще больший портфельный доход (прирост капитала), поэтому от налогов им не уйти.

Преобразование одного типа дохода в другие – важный урок, которому богатый папа научил своего сына и меня. Вот почему его реальные зеленые дома и реальные красные отели были для него так важны. С помощью инвестиций в недвижимость отец Майка конвертировал обычный заработанный доход в портфельный и/или пассивный. Через бизнес и инвестиции он преобразовывал налогооблагаемый доход в доход, не облагаемый налогом. Мой бедный папа имел ученую степень в области образования, но финансового образования не имел, поэтому все больше и больше работал за зарплату, облагаемую налогом по наивысшей ставке. Отец считал игры в «Монополию» бесполезным времяпрепровождением и предпочитал, чтобы я усердно делал уроки, чтобы потом мог получить высокооплачиваемую работу и копить свой заработанный доход.

Внимательный игрок в «Денежный поток» может извлечь полезный урок, касающийся возможностей превращения заработанного дохода в портфельный и/или пассивный. Когда в следующий раз будете играть в эту игру, обратите внимание на этот нюанс. Многие люди упускают его из виду.

В реальной жизни, в условиях мыльного пузыря, безумно раздувшегося на рынке недвижимости, мы вложили деньги в один проект и хорошо заработали как за счет денежного потока, так и за счет прироста капитала. Нам предложили приобрести 400 квартир в Скотсдейле, пригороде Финикса, которые планировалось преобразовать в кондоминиумы. Мы с Ким сделали глубокий вдох и, с оглядкой на обезумевший спекулятивный рынок, запланировали для себя стратегию выхода: продать 400 кондоминиумов. (Мы недолюбливаем кондоминиумы как объекты инвестиций, поэтому с самого начала были настроены на то, чтобы от них избавиться.)

Наравне с другими шестью инвесторами мы внесли свою долю в размере 100 тысяч долларов, полученных взаймы в нескольких банках, превратили квартиры в кондоминиумы, потратив некоторую сумму на ремонт, а затем распродали их в течение года. Рынок недвижимости был настолько перегрет, что люди буквально выстраивались в очередь, чтобы купить эту явно переоцененную недвижимость.

Мы с Ким не только вернули свои 100 тысяч, но и заработали за год больше миллиона. Когда все было распродано, мы решили воспользоваться предоставленной налоговым законодательством льготой (правило 1031 Кодекса внутренних доходов США) и вложить миллион долларов портфельного дохода (прироста капитала) в покупку 400-квартирного дома в Тусоне – уже с целью получения денежного потока. Это позволило нам вообще не платить налог с полученного миллиона. Миллион долларов достался нам совершенно бесплатно, и сегодня эти 400 квартир обеспечивают нам денежный поток, который по большей части не облагается налогом, поскольку является пассивным доходом, получаемым от недвижимости.

Фактически мы с Ким получили 400-квартирный дом совершенно бесплатно, и он ежемесячно приносит нам необлагаемый налогом пассивный доход. Когда рынок недвижимости рухнул, мы повысили арендную плату, потому что спрос на съемное жилье вырос. И опять же, мы позаботились о том, чтобы купить недвижимость в таком районе, где были стабильные рабочие места, потому что если нет работы, то нет и квартиросъемщиков.