Трейдинг – психологическая игра, Сохаил продемонстрировал это предельно ясно. Он – активный трейдер, который на пике карьеры удвоил свой торговый счет за год, причем не в результате одной удачной сделки, а путем стабильной краткосрочной торговли. А следующий год был у него убыточным. Виноват в этом не рынок, а он сам! Однако надо отдать ему должное, он мог сказать: «К счастью, дисциплина контроля убытков спасла меня от полного краха».

Дисциплина принципиально важна для тех, кто хочет не просто выжить, но и победить на рынке. Задание определенных реальных границ для торговли – ключевой аспект дисциплины. Необходимо определить и записать основные правила контроля риска, прежде чем пускаться в торговлю. Но главное, следует установить максимальный уровень риска для отдельной сделки и для счета в целом.

Торговля и инвестирование – совершенно разные вещи. В краткосрочной перспективе рынки могут изменяться совершенно произвольно без какой-либо видимой причины. В самом деле, краткосрочное движение цен имеет случайный характер и отличается непостоянством. Долгосрочные инвестиции необходимо осуществлять только на основе оценки, фундаментального анализа и после выполнения процедуры «дью дилидженс». Долгосрочный инвестор должен фокусировать внимание на экономических фактах. Подобные понятия отсутствуют в лексиконе краткосрочного трейдера. Только гармонизация внутреннего «Я» трейдера с настроением рынка позволяет надеяться на успешную игру. Понимание собственного «Я» жизненно важно для успеха в торговле.

К трем «М» успешной торговли я бы добавил три психологических фактора, которые способны решить судьбу трейдера. Я окрестил их три «С» – сосредоточенность, свет и самоуверенность (в хорошем смысле этого слова). Нужно следить, чтобы голова была светлой, т. е. свободной от эмоциональной и интеллектуальной мешанины, это сделает торговлю стабильной. Большинство успешных трейдеров считают, что добиться этого нелегко, даже несмотря на многолетний опыт. Всем нам приходится бороться с эмоциями и преодолевать личные пристрастия. Трудно изолировать одну сторону жизни от влияния другой. Неурядицы в личной жизни могут обернуться эмоциональной сумятицей, которая вмешается в процесс принятия решений и сделает идеальные рыночные возможности провальными.

Вы должны быть рациональными и хорошо информированными, хотя, как ни парадоксально, рациональность и информированность тоже могут стать причиной поражения. Если рациональность и знание превратятся в догму, не позволяющую видеть настроение рыночной толпы, то результат может оказаться катастрофическим. Еще Джон Мейнард Кейнс предупреждал, что рынки способны оставаться иррациональными дольше, чем выдержит кошелек любого рационального инвестора, сражающегося с иррациональными рынками. Даже беглый взгляд на исторические графики показывает, что безумие толпы нередко берет вверх над здравой фундаментальной оценкой.

Графики отсекают значительную часть шума и защищают от информационной перегрузки. Я с удовольствием изучаю их, чтобы получить общее представление о настроении толпы в недавнем прошлом. Графики помогают трейдеру сосредоточиться, дают ясное видение и самоуверенность (в хорошем смысле этого слова), необходимую для действий. К сожалению, лично для меня одних только графиков недостаточно.

Мои разногласия с собратьями по графическому анализу обусловлены тем, что многие из них слишком серьезно относятся к графикам. Они считают, будто графики позволяют предсказывать будущее, а это противоречит одной из двух моих аксиом.

Согласно первой аксиоме, знать будущее не дано никому. По-моему, будущего никто не только не знает, но и не может знать, как не может надежно предсказывать завтрашнее движение рынка. Конечно, это не относится к незаконной, инсайдерской, или конфиденциальной информации. Наверное, любовница какого-нибудь высокопоставленного чиновника из ФРС могла бы сорвать куш на рынке процентных фьючерсов.

Вторая аксиома гласит, что большинство игроков подавляющую часть времени ошибается. Чтобы учиться у толпы, нужно распознавать ее заблуждения и занимать противоположную сторону в сделке. Когда Сократа спросили, у кого он учится мудрости, он сказал, что у дураков. Это основа для того, кто идет против общего настроения рынка. Движение с толпой, как при внутридневной торговле на импульсе, приносит в лучшем случае посредственные результаты, а чаще убыток. Однако у торговли против тенденции рынка есть серьезный минус. Если начать игру против даже самого абсурдного заблуждения слишком рано, например продать в короткую акции доткома, у которого цена в тысячу раз выше прибыли, то несущееся стадо может вас затоптать. Биржевые погосты полны могил трейдеров, которые действовали верно, но раньше времени. Тому, кто рано встает, Бог, может, и подает, но то, что Бог даст позже, ему уже не получить.

Графики показывают прошлое движение рынка. Изучающий графики исходит из того, что недавнее движение продолжится в ближайшем будущем. Но каким бы хитрым ни был его анализ, факт остается фактом – это не наука. В конечном итоге это просто вера в удачу. Ни количественная оценка, ни математическая модель, ни волновая теория, ни технический анализ не могут надежно предсказать завтрашнее движение рынка. Нельзя торговать и на основе фундаментальных показателей. Каждый метод предсказания цен сопровождается предупредительной надписью caveat emptor («без гарантии»).

Ближайшие ценовые колебания отражают какофонию восприятий и эмоций, таких как алчность, страх, надежда и вера. Это мгновенный аукцион, где валютой является адреналиновая лихорадка. Каждая сделка представляет собой мгновенное соглашение между продавцом и покупателем. Если бы знать, чего хотят другие участники, то можно было бы надежно предсказывать ценовое движение. Рынок – это механизм открытия цен. По сути, краткосрочный трейдер играет в угадайку, пытаясь разгадать, о чем догадываются остальные участники.

Так есть ли смысл в фундаментальном и техническом анализе или анализе настроений или торговля на бирже сродни игре в кости? Новичок напоминает человека, который в первый раз входит в темный подвал. Не имея ориентиров, он идет на ощупь и может наткнуться на то, что ищет. Иное дело трейдер с хорошим аналитическим инструментом – он входит в подвал с маленьким светильником. В тусклом свете детали не видны, но можно разглядеть контуры помещения. Что-то из увиденного – всего лишь иллюзия, рожденная мерцанием пламени и длинными тенями. Но даже с таким освещением трейдер найдет то, что нужно, скорее, чем без света. Вместе с тем если он слишком поверит в свой светильник, то из‑за искажений, вызванных мерцанием пламени, может неверно истолковать увиденное и кончить финансовым крахом.

Игра в рулетку принципиально отличается от карточной игры в очко, где умение значит очень многое. Результат первой полностью предопределен фортуной, а вот результат второй зависит от принятия решения. Разница в том, что у игрока, от которого требуется умение, есть возможность контролировать риск. Везение – неотъемлемая часть рыночной торговли, но все зависит от выбора трейдера.