Volatility ETF (SPHD). Он основан на соответствующем индексе – S&P 500 Low Volatility High Dividend Index: из 500 крупнейших американских компаний выбираются 50, которые исторически платили большие дивиденды, чей размер год от года менялся не очень сильно. Такой подход сказывается на дивидендной доходности, которая сейчас, на май 2019 г., составляет 3,95 %.

Нужно постоянно помнить о рисках, связанных с любым из трех фондов. Чем больше дивиденды, тем существеннее компромисс с качеством компаний фонда и выше риск падения котировок. Впрочем, уровень риска в любом случае приемлем, ведь фонды работают с компаниями из числа 500 крупнейших в США.

Сказанное выше полностью подтверждает двухлетний график трех биржевых дивидендных фондов (рис. 13). Первый из них вырос на 13,1 %, второй – на 7,9 %, а третий – всего на 0,5 %. Когда мы делаем подобный анализ уже на протяжении пяти лет, картина немного меняется (рис. 14).

Безусловным лидером является фонд ProShares S&P 500 Dividend Aristocrats ETF. Второе место – у Invesco S&P 500 High Dividend Low Volatility ETF, фонда, который на сегодняшний день дает самую высокую доходность. Это небольшой сюрприз, хотя его отрыв от iShares Core High Dividend ETF не очень велик. Это всего лишь несколько биржевых дивидендных фондов. Их довольно много, и я уверен, что каждый инвестор в зависимости от целей, которые он ставит перед собой, найдет тот, который максимально подходит именно ему.

Глава 3

Надежды на светлое будущее. Когда больше риска, но и отдача гораздо выше. Это ваш вариант?

3.1. Сегодня плохо – завтра будет хорошо. Кризисы как помощники. Обратный выкуп и другие маленькие хитрости для больших заработков

Однажды ко мне пришел клиент, с которым мы недавно начали работать. Мы должны были подвести итоги года, я отчитался о результатах и в конце спросил, есть ли вопросы. Оказалось, что у него были не только вопросы, но и свои заготовки. Он достал графики нескольких акций и стал показывать: здесь котировка пошла вверх, а здесь – опустилась вниз, и вот когда она упала, надо было прикупить еще. Вот здесь она вновь пошла вверх, и там можно было ее продать и подождать, пока она еще раз не опустится, и опять прикупить. И тогда мы бы за год заработали не 12 %, а минимум 20 %, а может даже 25 %.

Я был обескуражен таким подходом: клиенту было за 60 лет, а его цель – не игра на рынке, а достаточно осторожное инвестирование, чтобы без особого риска сохранить накопления и, по возможности, приумножить их. Поэтому его предложение с намеком на мою недоработку было немного не в тему. Не говоря уже о том, что «задним умом» мы все мудрецы.

Тем не менее то, что было противопоказано в этом случае, имеет большой смысл и прямо относится к теме текущего раздела. Здесь мы начинаем рассматривать класс инвестиционных идей, который называется «сегодня плохо – завтра будет хорошо». На этом можно зачастую очень хорошо зарабатывать, правда, нужно сразу оговориться, что такие заработки достаточно рискованны, они по силам далеко не всем и предполагают хорошую профессиональную и аналитическую подготовку.

Этот класс идей можно условно разделить на две части. Первая – это то, о чем я разговаривал со своим клиентом: акция упала и хорошо бы в нее вложиться. Мы считаем причины падения не очень серьезными или конъюнктурными и потому решаемся на риск, полагая, что это того стоит: цена пойдет вверх. Конечно, имея на руках годовой график и зная ретроспективное поведение бумаги, легко фантазировать, как и сколько можно было заработать. Но в тот момент, когда акция падает на 15, 30 или даже 50 %, сложно решиться вложить в нее еще деньги, ведь на этом падение может и не остановиться. Глядя не назад, а вперед, непросто решиться инвестировать в такую бумагу.

Вторая часть касается ситуаций, когда «сегодня», по большому счету, ничего нет, нечто только создается, но «завтра» оно появится и это будет «хорошо». Например, зарождается идея нового продукта, появляется компания, которая предлагает интересный сервис, и вы рискуете в нее вложиться в расчете на то, что продукт будет востребован, бизнес пойдет и бумаги компании вырастут. Мы будем говорить об этом ниже.

Где искать тех, кому «сегодня плохо», но «завтра» может быть «хорошо»? Один из самым распространенных источников информации – данные о 52-недельных значениях акций компаний: какие бумаги достигли своего годового минимума. Сильное падение привлекает инвесторов возможностью дешево купить акции хорошей компании. Еще Бенджамин Грэм в книге «Разумный инвестор» писал, что низкие цены зачастую являются признаком выгодных вложений. Он приводит пример General Motors, чьи акции в 1941 г. торговались выше отметки $30, а через 30 лет стоили всего $5, при этом прибыль на акцию превышала $4, и $3,5 выплачивались в качестве дивидендов.

Ближайшие перспективы могут быть мрачными, пишет Грэм, но хладнокровная оценка долгосрочного потенциала способна указать на недооцененность этой акции рынком. Конечно, критерием принятия решения о том, стоит ли покупать ту или иную бумагу, является не только цена, но еще и масса других факторов – динамика бизнеса, его перспективы, финансовые показатели.

Есть целый ряд онлайн-ресурсов со списками акций, чьи цены пребывают на 52-недельных минимумах. Некоторые из них бесплатны, такие как сайты биржи NASDAQ[47] и Investing.com[48]. За какие-то ресурсы, где больше возможностей для анализа, придется заплатить. Например, на портале GuruFocus[49] такие компании удобно сгруппированы по отраслям, хорошая подборка падающих американских акций есть на сайте MSN[50], интересная информация собрана на Barchart.com[51].

Эти данные о минимальных ценах – всего лишь наводка, начало анализа. На многих сайтах – к примеру, на том же GuruFocus – есть уже готовые рекомендации, стоит ли покупать те или иные подешевевшие акции. Приведу пример из статьи Barron’s за май 2019 г., в которой отобраны 14 компаний из S&P 500, чьи акции были на 50 % ниже их максимумов за 52 недели[52].

Аналитики изучили эти компании и выбрали шесть, в которые большинство экспертов и советуют инвестировать. Вот они:

1. Nektar Therapeutics (NKTR).

2. Halliburton Co. (HAL).

3. Mylan N.V. (MYL).

4. Nvidia Corp. (NVDA).

5. Activision Blizzard Inc. (ATVI).

6. IPG Photonics Corp. (IPGP).

Это очень разные эмитенты. Среди них есть и биотехнологическая компания Nektar Therapeutics, и Halliburton, которая занимается обслуживанием и поставками оборудования для нефтяной промышленности, и крупный производитель электроники Nvidia. Nektar Therapeutics опустилась со своего 52-недельного пика на 63 %, Halliburton – на 56 %, Mylan – на 55 % и т. д. Аналитики ожидали солидного дохода от вложений в эти компании: 106 % – от Nektar Therapeutics, 66 % – от Halliburton, 56 % – от Mylan.

Здесь я хочу обратиться к читателям этой книги, считайте это домашним заданием. Каждый из вас может посмотреть, как сработали рекомендации аналитиков, что было с