– Так как компания meVC является публично торгуемой, существуют ли определенные отличия в процессе отбора потенциальных кандидатов для инвестиций (т. е. компаний, в которые будут осуществлены инвестиции) от процесса, который осуществляет фонд The meVC Draper Fisher Jurvetson Fund 1?

– Давайте проясним. Компания meVC Inc – взаимный инвестиционный фонд венчурного капитала, фонд The meVC Draper Fisher Jurvetson Fund 1 – наш первый фонд, чьи акции публично торгуются на Нью-Йоркской бирже и который в конечном счете представляет все наше семейство взаимных инвестиционных фондов венчурного капитала. Менеджеры нашего фонда проводят due diligence.

Если уж на то пошло, то наши портфельные компании получают выгоды от наличия инвестиций десятков тысяч инвесторов – частных лиц, которые заинтересованы в достижении успеха.

Фондовая биржа для частных размещений

В начале 2001 года группа учредителей инвестиционного банка Bear Stearns официально заявила о создании онлайн-биржи по торговле ценными бумагами с частным размещением, фондовой биржи, на которой богатые люди могут торговать ценными бумагами частных компаний, в большинстве случаев созданных или венчурным капиталистами, или бизнес-ангелами. Они назвали эту биржу NYPPE, от английского New York Private Placement Exchange, www.nyppe.com.

Эта группа утверждала, что уже есть 4 тыс. богатых людей и институциональных инвесторов, которые готовы участвовать в работе биржи, после того как будет объявлено о ее открытии. Они ставили перед собой цель – создать вторичный рынок венчурного капитала, аналог общественной фондовой биржи.

Инновацией в этом случае было то, что бизнес-ангелы, которые инвестировали в частные компании, получали ликвидность для своих ценных бумаг (т. е. у них появлялась возможность продавать их) до того момента, когда будут продавать всю компанию или она приступит к IPO. Как правило, этого необходимо ждать пять и более лет с момента осуществления первых инвестиций.

Биржа также собирается предлагать новые выпуски частных размещений, что даст возможность состоятельным людям получить более легкий доступ к инвестициям на принципах венчурного финансирования.

По оценкам учредителей биржи, итоговая стоимость рынка активов венчурного капитала составляет более чем 3 трлн долл.

Это очень интригующая концепция.

Означает ли это, что вы будете иметь возможность ежедневно определять стоимость ваших инвестиций, которые осуществили в качестве бизнес-ангела, так же как стоимость акций таких компаний, как Cisco Systems или Intel?

Это зависит от того, как много будет инвесторов. Чтобы иметь действительно ликвидный рынок, необходимо обеспечить значительные по объему торги. Это выливается в ту же самую дилемму, с которой инвестор сталкивается, когда ведет переговоры о покупке акций стартовой компании.

В случае активной деятельности биржа могла бы предоставлять информацию о минимальной точке отсчета для инвесторов, которую они использовали бы в процессе оценки новых венчурных проектов, рассматриваемых как потенциальные инвестиции. Если вы имеете возможность наблюдать на доске объявлений цену продаваемых компаний и у вас есть информация о рыночных тенденциях, т. е. растет курс акций или снижается, то это наводит на определенные размышления и дает возможность исключить из процесса риск переплатить за акции частных компаний. Поживем – увидим.

Резюме

• Новые организации и инвестиционные средства постоянно создаются с целью поощрения и упрощения процесса венчурных инвестиций.

Некоторые ангелы не так уж безобидны – их надо остерегаться

Подобно вольеру для тропических птиц, мир бизнес-ангелов населен множеством разноцветных птиц. И к сожалению, некоторые из них – хищники, хотя на встречах они могут спрятать свои когти. Для предпринимателей, которые не хотят остаться ни с чем после того, как сделка заключена, этот раздел поможет остеречься от общения с такими ангелами.

Неосведомленные бизнес-ангелы: как же они умудряются надеть свои крылья прямо с утра?

Богатство не является синонимом деловой хватки. Когда один из нас работал в кредитном учреждении, которое принимало вторичные закладные, то был просто поражен тем количеством займов с более высокой процентной ставкой — jumbo loans [19] на сумму в 500 тыс. долл. и более, которые в конце концов были не погашены. Каким образом эти состоятельные люди смогли спустить свои состояния? Выступая инвесторами вашей компании, они представляют опасность, потому что не смогут оценить очевидные плюсы и минусы предпринимательской деятельности. Когда вы говорите им о трудностях, которые замедляют темп развития компании, они воспринимают это намного более негативно, чем опытные бизнес-ангелы, которые уже сталкивались с подобными проблемами и решали их.

Неосведомленные ангелы также, вполне вероятно, не смогут выступить в роли консультанта для компании.

Вы можете определить неосведомленного ангела по вопросам, которые он вам задаст: если ответы на них очевидны или вас просят проверить общеизвестные факты, то будьте уверены – вы знаете, кто перед вами.

Падшие ангелы

Мы сталкиваемся с ними всякий раз, когда фондовый рынок, рынок недвижимости или вся экономика в целом переживает период падения или находится в стадии коррекции. Люди, которые слывут в обществе чрезвычайно успешными и которых вы рассматриваете как потенциальных инвесторов для вашей стартовой компании, неожиданно сталкиваются с серьезной проблемой ликвидности. Они все еще посещают загородный клуб, но неоплаченные счета растут все больше и больше. Проблема состоит в том, что они не станут действовать или вести себя по-другому. Если вы обратитесь к ним, то, вполне возможно, они согласятся с вами встретиться – у них нет выбора. Они не могут допустить, чтобы распространилась новость, будто их вышибли из седла. Если это произойдет, они потеряют статус уважаемых членов общества и их не будут включать в А-листы различных партий. Вам будут говорить, что они хорошие друзья госпожи Х или мистера Y или какого-то еще богатого и влиятельного человека.

Но вам не повезло – они обладают значительно менее ликвидным капиталом, чем вы полагаете.

Бизнес-ангел знает лучше – не забывайте об этом

Ключевой характеристикой успешного предпринимателя является его способность собрать команду единомышленников и работать с ней, оставляя за собой право принятия решения, но в то же время распределяя зоны ответственности так, чтобы исполнительный директор пытался найти выход из сложных ситуаций и действительно прислушивался к мнению других членов команды. Бизнес-ангел вошел в дело. В этом случае он занимает положение консультанта, которое позволяет ему коллегиально участвовать в принятии решений, но с правом голоса, к которому многие прислушиваются. Успешные деловые люди, некоторые из которых стали бизнес-ангелами, разработали теорию, согласно которой они по своему рождению были предназначены добиться величия, потому что обладают очевидным превосходством перед другими.