• Если актив отражен в финансовой отчетности, то какое обязательство ему должно соответствовать? Если актив признан, обязательство (пассив) должно быть признано в сумме минимального обязательства, предусмотренного при акцепте актива.

• Будет ли стоимость обязательства всегда равна стоимости актива? Если нет, как она будет сбалансирована? Эти две величины (из предыдущего пункта) в любом случае будут различаться, следовательно, актив и обязательство (пассив) могут быть изначально не равны. Если величины актива и пассива различаются, то согласно МСФО разница должна рассматриваться как отложенный доход в соответствии с МСФО (IAS) 20 «Учет правительственных субсидий и раскрытие информации о правительственной помощи» (т. е. как правительственные субсидии).

Хотя в основном речь здесь пойдет о нефтяных компаниях, все добывающие компании сталкиваются с одинаковыми проблемами учета и оценки. Точнее, проблемы возникают при отражении в отчетности определенных видов деятельности нефтяных компаний – разведки и добычи. Переработка и маркетинг в данных компаниях ничем не отличаются от аналогичных видов деятельности в других циклических компаниях, поэтому здесь они не будут рассматриваться.

Если кратко, то самое удивительное в добывающих компаниях состоит в том, что они торгуют своими основными средствами. Хотя большинство компаний так не поступают: они эксплуатируют основные средства, чтобы добавить стоимость к сырью, и продают законченный продукт или услугу. Добывающая компания продает баррели нефти, миллионы кубических футов газа, тонны угля или металлов. Поэтому она постоянно ликвидирует себя, и если не разведает дополнительные запасы, то превратится в большую гору наличных денег. Но добывающая компания может быть исключительно успешна в смысле добывания денег, и вопрос состоит в том, какая часть денежного потока от ее производственных операций действительно свободна и какую часть она должна «закопать обратно», чтобы поддержать ресурсную базу.

Учет и отчетность в добывающих компаниях наглядно отражают эту особенность, состоящую в том, что они не амортизируют свои запасы, а истощают их. Разница заключается в том, что вместо того, чтобы подвергаться линейной амортизации, запасы, истощаясь, сокращают производственную базу компании. Коэффициент сокращения в расчете на единицу исчисляется как полная капитализированная стоимость, деленная на объем восстановимого запаса, которая может быть отнесена либо к одному активу, либо к более широкой (неделимой) совокупности активов.

Поскольку срок службы запасов компании как активов может быть продолжительным (10–15 лет для нефтяных компаний и 20–30 лет для горнодобывающих компаний не редкость), начисленная за один год прибыль очень часто оказывается бесполезной цифрой. Например, встречаются компании, которые в течение года произвели массу продукции, но не нашли и не разведали никаких новых запасов. Такие компании выглядели бы весьма прибыльными, но на самом деле они просто конвертировали имевшуюся в начале года ресурсную базу в некую сумму наличности. Прибыль была бы полностью компенсирована падением стоимости оставшихся запасов компании. Если кто-то захочет рассчитать добавленную стоимость как прибыль минус снижение стоимости запасов, то результат будет отражать действие дисконтирования за год – не самый впечатляющий результат.

Представим, что нефтедобывающая компания в течение определенного года существенно нарастила свои разведанные запасы. Обустройство и разработка месторождений потребуют времени, и в течение нескольких лет новое открытие не отразится положительно в отчете о прибылях и убытках. Однако стоимость компании должна увеличиться с момента открытия данных месторождений.

Эта вторая особенность добывающих компаний существенно влияет на оценку их прибыльности и стоимости. Разница между внутренними нормами прибыльности (рентабельности) и бухгалтерской доходностью на капитал может быть существенной, и на протяжении весьма длительного периода бухгалтерская и действительная прибыльность будут мало связаны между собой. Кроме того, быстро сокращающаяся стоимость ресурсной базы может означать, что разумнее оценивать ее как состоящую из двух компонентов – текущей стоимости существующих активов и стоимости разведанных запасов, чем оценивать «действующее предприятие», как это было сделано в главе 5 для компании Metro.

Нефтяная компания сможет абсолютно точно сказать, сколько нефти добыто на том или ином месторождении, только тогда, когда оно будет полностью исчерпано и компания прекратит его эксплуатацию. До этого момента все данные о запасах носят вероятностный характер. Абсолютный объем запасов на месте обычно известен достаточно точно. Вопрос в том, какая их часть окажется извлекаемой (реально добываемой) с учетом существующих технологий и прогнозных цен на нефть (более высокие цены позволяют применять более эффективные технологии добычи, которые повышают отдачу пластов). Оценка запасов требует не только технических расчетов, но и экономических.

Принято выделять три категории запасов: промышленные запасы, технические запасы (не имеющие коммерческой выгоды), побочная добыча (при разведке и опытном бурении).

Промышленные запасы принято делить на три разряда: запасы, которые могут быть превышены на 90 % (доказанные), на 50 % (доказанные и вероятные), на 10 % (доказанные, вероятные и возможные).

Когда компании принимают инвестиционные решения о покупке запасов, они должны оценивать все три категории, и, как правило, промышленные запасы оценивают, используя доказанные и вероятные объемы. При составлении отчетности добывающие компании используют доказанные запасы только при расчете основных средств на баррель и при расчете отчислений на истощение недр.

В начале 2004 г. компания Shell объявила о сокращении своих запасов примерно на 25 %, что спровоцировало дискуссию об особенностях учета запасов. Отраслевым стандартом многие годы были требования американской Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), однако они разрешали использовать только информацию, полученную по результатам разведочного бурения, без учета данных сейсмической разведки. Начиная с 1980-х гг. данные сейсмической разведки стали более достоверными и в большинстве случаев могут приниматься за основу при оценке запасов компаний. Поэтому на момент написания данной книги возникло значительное несоответствие между отраслевой практикой и стандартами отчетности.

Как бы ни был решен данный вопрос, некоторые процедуры не изменятся. При необходимости рассчитать сумму отчислений на истощение запасов требуется их оценка. Соответствующие расчеты можно осуществить двумя способами. Первый: учитывать «успешные усилия» – каждое месторождение рассматривается как отдельный актив, который соответствующим образом капитализируется и истощается. Второй: учитывать «полную стоимость» – издержки капитализируются по географическим регионам (бассейнам), и их истощение также учитывается в совокупности по мере добычи.