Если у вас есть дом и долг по кредитной карточке, заложите дом под небольшой процент и погасите долг. Кроме всего прочего, проценты по ипотечному кредиту исключаются из налогооблагаемого дохода. Если у вас нет других ресурсов, используйте для сокращения еженедельных расходов приемы, рассмотренные в правиле II. Несмотря на мои призывы немедленно приступить к накоплению с помощью инструментов, дающих право на налоговые льготы, воздержитесь от этого, пока не погасите долг по карточке с высоким процентом по кредиту. Самый надежный путь к обретению финансового благополучия – это направлять каждый сэкономленный доллар в уплату долга по кредитной карточке. Это все равно что вкладывать в абсолютно надежные 18 %-ные облигации – не бывает других инвестиций, которые бы безо всякого риска обеспечивали столь высокую доходность. Выплата долга – лучшее размещение капитала в вашей жизни.

Мы видели, как легко чудо сложных процентов обращается в тиранию, когда высокие издержки снижают стоимость вашего портфеля. Поверьте, многие компании финансовой сферы делают все возможное, чтобы скрыть, во что вам реально обходятся их услуги, их мероприятия по привлечению новых клиентов, т. е., по сути, вложения в рекламу.

Издержки играют решающую – да, именно решающую – роль в формировании доходов инвесторов взаимных фондов. Как написал Джек Богл, основатель и бывший генеральный директор Vanguard Group of Investment Companies, «низкий уровень операционных расходов это главная причина успешности (взаимных) фондов. … Самый верный путь к самой высокой доходности – это самый низкий уровень операционных расходов фонда». Единственный фактор, достоверно характеризующий будущие результаты взаимного фонда, это взимаемая с клиентов плата за услуги. Но прямые расходы на управление – лишь часть дела. Большинство взаимных фондов непрерывно покупают и продают ценные бумаги, полностью обновляя состав портфеля за год, что увеличивает их операционные расходы на один процентный пункт.

Задумав купить паи взаимного фонда, первым делом нужно выяснить уровень его операционных расходов. Фонд с уровнем расходов 20 базисных пунктов (20/100 от 1 %)[34] идет против ветра, дующего со скоростью 20 узлов. Фонд с уровнем расходов 150 базисных пунктов (1,5 процентных пункта в год), по словам Джека Богла, «сражается с тайфуном, несущимся со скоростью 150 узлов». В правиле IX я назову ряд фондов с низким уровнем операционных расходов.

Каждый уплачиваемый на покрытие расходов доллар сокращает ваш инвестиционный капитал. Эти деньги теряются навсегда. На них не начисляются сложные проценты, и они не дают прироста. В конечном итоге комиссионные, накладные расходы и более высокие операционные расходы неизбежно понизят доходность ваших вложений. Никогда не покупайте взаимный фонд «с нагрузкой», т. е. с надбавкой к рыночной цене[35]. Никогда не приобретайте вновь выпускаемые акции взаимного фонда через брокера, даже если он клянется, что комиссионных не берет. Фонд платит брокерской фирме большую комиссию за продажу новых выпусков, и вам придется выложить целый доллар за активы стоимостью примерно 94 цента[36]. По существу вы платите большие комиссионные, хотя брокер заверяет, что комиссия не предусмотрена. Издержки управляющей компании, которые вы покрываете, со временем очень сильно скажутся на сумме накоплений. Финансовые рынки похожи на казино, только в отличие от последних на них все же можно выиграть. Нужно только побеспокоиться о том, чтобы доля казино (плата за право играть) была как можно меньше. Сведите эту плату к минимуму, и тогда доход от инвестиций попадет к вам в карман, а не в карман крупье.

То же самое можно сказать и о фондах денежного рынка, и о фондах облигаций. На деле разброс доходности у них намного меньше, чем у фондов акций. Возможно, вы даже не заметили, насколько велики были издержки в бурные 1990-е, когда фонды акций и облигаций демонстрировали доходность, выражавшуюся двузначными числами. Однако, на мой взгляд, нам здорово повезет, если в первые десятилетия нового тысячелетия мы сможем получить доходность, приближающуюся к 10 %, а, следовательно, высокие расходы фондов мало что оставят от вашего инвестиционного дохода.

В правилах VIII и IX перечислены широкие индексные фонды акций и облигаций, которые можно считать предпочтительными объектами инвестирования. Среди всех представленных на рынке фондов, индексные фонды имеют самый низкий уровень операционных расходов. Более того, менеджеры индексных фондов по сути дела инвесторы, которые покупают и держат. В результате они избегают транзакционных издержек, которые неизбежно оказываются высокими в фондах, постоянно обновляющих состав своих портфелей. Но даже среди индексных фондов уровни расходов сильно варьируют. Если хотите быть действительно просвещенным потребителем, можете узнать о существующих уровнях расходов у Morningstar Mutual Fund Service (сайт www.morningstar.com) и в Комиссии по ценным бумагам и биржам (http://www.sec.gov/investor/tools/mfcc/mfcc-int.htm)[37]. Не допускайте того, чтобы высокие расходы фонда съели ваши пенсионные средства.

Стоимость – важный фактор для всех финансовых продуктов и услуг. В правиле III, рассказывая о страховании, я предостерегал вас от покупки плавающих аннуитетов, потому что они представляют собой дорогостоящие взаимные фонды, упакованные в дорогостоящий страховой полис. Я также советовал вам избегать полного страхования жизни и использовать недорогие полисы срочного страхования. Каждый доллар комиссии, который вы платите при покупке такого рода продуктов, это доллар потерянный.