ПРИМЕР

Один мой друг вкладывал в ПИФы часть средств, заработанных им в собственном бизнесе. Сам принцип, кстати, очень правильный – изымать часть доходов бизнеса в виде дивидендов. И инвестировать их уже от своего лица с целью получения пассивного дохода.

Мой друг приобретал паи в ПИФах в 2007-м и в первой половине 2008 года. После чего фондовый рынок вошел в крутое пике и достиг предела падения зимой 2008–2009 годов. Если бы мой друг продал свои паи в период максимального падения фондового рынка, поддавшись общей панике, он потерял бы основную часть первоначально инвестированного капитала. Поэтому он ждал, когда фондовый рынок вновь начнет расти.

Рост фондового рынка начался в конце зимы 2008–2009 годов. И активно продолжался вплоть до лета 2009 года. Летом 2009 года, когда рост фондового рынка на время приостановился, мой друг продал свои паи. Его убытки все равно оказались ощутимыми – около АО % первоначально вложенного капитала. Но, если бы он продал свои паи осенью или зимой, убытки могли оказаться значительно выше.

Понятно, что если бы мой друг просто положил свои деньги на банковский депозит вместо того, чтобы инвестировать их в ПИФы, он не только не потерял бы основной капитал, но получил бы некоторый доход в виде процентов по депозиту. Значит ли это, что мой друг совершил ошибку, инвестировав средства в ПИФы?

Думаю, нет. Он потерял деньги, но при этом приобрел опыт. А опыт необходим, чтобы в будущем совершать инвестиции с большей прибылью и меньшими рисками. Если его цель – достичь обеспеченности, финансовой независимости и финансовой свободы, он должен использовать для этого инвестиционные инструменты, обеспечивающие пассивный доход. Если бы он размещал заработанные им деньги только на банковских депозитах, он бы никогда не стал обеспеченным, финансово независимым и финансово свободным человеком. Ведь проценты по депозитам в лучшем случае компенсируют инфляцию. А часто не обеспечивают и этого.

А значит, нужно нарабатывать опыт использования различных инвестиционных инструментов. А за опыт приходится платить. И часто весьма высокую цену. Зато чем более опытным становится инвестор, тем большую доходность он может получать от своих инвестиций. И тем эффективнее он управляет рисками.

Наибольший риск – не заниматься инвестициями. Это – гарантированный проигрыш.

С другой стороны, ПИФы – достаточно надежный вариант инвестиций с точки зрения защиты от возможных злоупотреблений управляющих компаний. Российское законодательство по ПИФам крайне консервативно. Плюс этого в том, что растратить средства пайщиков ПИФа и пустить их на ветер крайне тяжело и проблематично. Сколько было в России начиная с 90-х годов историй с обманом вкладчиков, намеренными банкротствами банков, привлечением средств частных лиц в откровенные аферы и финансовые пирамиды! Но за все это время не было случаев банкротства ПИФов (или управляющих компаний ПИФов) со 100 %-ной потерей средств пайщиков.

Сама структура российских ПИФов предусматривает достаточно эффективную защиту интересов пайщиков. Прежде всего, ценные бумаги и средства ПИФа хранятся не в управляющей компании, а в спецдепозитарии. Управляющая компания не может по своему усмотрению использовать на свои нужды средства ПИФа. Как и не может, продав часть ценных бумаг ПИФа, получить деньги от продажи на свой счет и растратить их. Если управляющая компания будет объявлена банкротом или лишена лицензии, ее должники не смогут обратить взыскание на средства и ценные бумаги в ПИФах, которыми управляла эта компания. Поскольку средства ПИФов ей не принадлежат. В этом случае ответственность за удовлетворение интересов пайщиков ложится на спецдепозитарий. Он проводит конкурс, чтобы выбрать управляющую компанию, в управление которой переходят ПИФы. После этого любой пайщик может либо сохранить свои инвестиции в эти ПИФы, либо продать свои паи по рыночной цене, которая ежедневно определяется простой оценкой по текущим котировкам фондового рынка всех средств и ценных бумаг, входящих в данный ПИФ. После чего эта совокупная стоимость чистых активов ПИФа (СЧА) делится на общее количество паев, входящих в фонд, – так определяется стоимость пая. И умножается на количество паев, которые продает данный пайщик. Как видите, расчет стоимости пая не зависит ни от управляющей компании, ни от спецдепозитария. Он зависит от тех активов (ценных бумаг и денежных средств), которые входят в данный ПИФ. И их рыночной стоимости на текущий день.

Если по какой-то причине спецдепозитарию не удается найти по конкурсу новую управляющую компанию, которая взяла бы на себя дальнейшее управление ПИФом, он обязан в течение трех месяцев распродать ценные бумаги данного ПИФа. И перечислить всем пайщикам их доли от общей суммы, вырученной от продажи ценных бумаг плюс от хранившихся в ПИФе денежных средств. Так что и в этом случае пайщики получают обратно стоимость своих паев.

Таким образом, Вы можете потерять средства в ПИФе, если неправильно выберете момент для покупки и/или продажи паев. А также если приобретете паи ПИФа, который явно ошибочно было приобретать в данной экономической ситуации. При этом Вы можете потерять часть вложенных вами средств, но не 100 %. Зато вероятность, что Вы потеряете средства, вложенные в ПИФ, из-за мошенничества, злого умысла или банкротства управляющей компании, практически нулевая.

ПИФы – далеко не единственный доступный на финансовых рынках вариант коллективных инвестиций. Похожие (внешне) услуги предлагают и негосударственные пенсионные фонды (НПФ) под лозунгом: «Вы должны сами обеспечить себя достойной пенсией!»

Я не против этого лозунга. Однако считаю, что инвестиции с пассивным доходом – это и есть наилучший способ самостоятельно обеспечить себе «пенсию». Или 100 «пенсий». Причем задолго до достижения «пенсионного возраста». Если же Вы инвестируете свои средства в НПФ, то из-за непрозрачности работы этих фондов (в отличие от ПИФов) и значительно худшей защищенности вкладчиков в случае банкротства фонда Ваши интересы будут ущемлены. Меньшее зло, если Вы будете иметь доходность меньше, чем могли бы. Хуже, если Вы вообще не будете получать доход. Или он будет ничтожным. Причем даже в периоды, когда фондовый рынок ощутимо растет. А в итоге Ваши средства (как и средства остальных пайщиков) могут исчезнуть из НПФ в неизвестном направлении. Как это уже произошло в НПФ «Профессиональный независимый» и НПФ «Трансстрой». Зачем Вам такие риски? Я не вижу никаких преимуществ инвестиций в НПФ в сравнении с инвестициями в ПИФы. Напротив, я вижу в инвестициях в НПФ значительные недостатки, а также неадекватный возникающий риск. Рекомендую Вам держаться подальше от подобных инвестиционных инструментов.

Еще хуже обстоит дело с общими фондами банковского управления (ОФБУ). Внешне и по форме инвестирования они очень похожи на ПИФы. Вдобавок банки, предлагающие Вам разместить средства в своих ОФБУ, говорят о том, что инвестиции в ОФБУ могут быть значительно более гибкими, чем в ПИФы. Допускается использование значительно более широкого спектра финансовых инструментов. Что позволяет управляющей компании ОФБУ значительно лучше и успешнее зарабатывать деньги для своих вкладчиков.