При преемнике Владимира, князе Святополке Окаянном (1015–1019 годы), чеканились только сребреники. Для чеканки использовалось серебро арабских монет.

Князь Ярослав Владимирович Мудрый (1019–1054 годы) чеканил собственные монеты, только когда сидел «на столе» в Новгороде, то есть до 1015 года.

Затем наступил тяжёлый период — татарское нашествие, междоусобицы, смута. Все это закономерно привело к тому, что казна даже самых богатых князей опустела. Соответственно, до конца XV века золотая монета на Руси не чеканилась.

Период с XII и до конца XIV века — так называемый «безмонетный период» в истории Руси. Киевская Русь распалась на отдельные княжества, и чеканка единой для всех монеты прекратилась. В качестве платёжных средств использовались серебряные слитки (известные как гривны), «полтины» (половина гривны), ювелирные украшения, а также меха. Гривна представляла собой кусок серебра массой около 50 граммов. Первоначально так назывались металлические обручи, которые носили на шее или загривке. Пользовались этим предметом в основном для уплаты штрафов и расчётов на «внешнем» рынке. В торговле между местными шли в ход в основном куньи и беличьи шкурки, которые назывались кунами.

Впоследствии так стали именовать серебряные монеты. Для их подсчёта кроме гривны (весовой меры) применялась другая гривна, которая называлась гривна кун и служила мерой определённого числа монет. Одна куна представляла собой серебряную монету массой около 2 граммов. При необходимости монету разрезали на части — она превращалась в резану, равную примерно полкуны. В одной гривне кун было 50 резан. Кроме них, существовала ещё ногата, равная гривны, и веверица, соответствующая беличьей шкурке. Её «курс» колебался от одной сотой до одной стопятидесятой части гривны.

В качестве разменного эквивалента использовались гривны, делившиеся на части для осуществления торговых операций. Вес слитка первоначально составлял 96 золотников.

В дальнейшем, во времена татарского ига, половина 96-золотниковой гривны стала одним из стандартов при сборе дани (полугривна с сохи), что в конечном итоге привело к распространению слитков весом в 48 золотников в качестве главного элемента денежной системы. 48-золотниковый стандарт, принятый в Новгороде, получил всеобщее распространение. Он сохранялся в практике чеканки серебряных монет на Руси в течение нескольких веков.

Однако эти средства были крайне неудобны в обращении, так как занимали большой объём. На Руси стали активно перенимать заграничный опыт. Стали использовать и иностранные монеты — сначала византийские и арабские, а затем татарские. Название татарских монет «тенге» в конечном итоге закрепилось в качестве общего термина «деньги».

Самой крупной денежной единицей на Руси была новгородская гривна. Первоначально она представляла собой золотую или серебряную плетёнку, которая украшала женские волосы, позже это стал продолговатый слиток золота или серебра весом около 200 граммов.

Гривну разрубали на части, отсюда название рубль. От неё также отрезали определённого веса кусочки, их называли резаны. Кроме того, в обращении были ещё две денежные единицы: ногаты и куны.

Это были отголоски очень древних «меховых денег». Обе эти денежные единицы имели не новгородское происхождение. В частности, название денежной единицы куна происходило от слова, обозначающего куницу. Однако в IX веке эти термины уже не связывались с мехом, а обозначали деньги вообще.

Древнерусская денежная система складывалась из местных денежных единиц. Она не имела четкой организации и представляла собой просто набор соотношений между этими денежными единицами: 1 золотая гривна равнялась 2 серебряным гривнам, или 6 рублей, или 40 ногат, или 50 кун, или 100 резан.

В XI–XIII веках денежной единицей были серебряные гривны, которые представляли собой слитки серебра. Именно с серебряной гривной как мерой стоимости связано появление русского рубля. Произошло это в конце XIII века.

Серебро переплавлялось в гривны-слитки. Гривны были привычным средством платежа. Да и само слово «серебро» в лексиконе славян долго было синонимом денег.

Во времена татаро-монгольского ига на Руси деньгами служили серебряные слитки — гривны. За одну гривну давали 200 беличьих шкурок.

На Руси рубль постепенно получает широкое распространение. Появился московский рубль, той же формы и такого же веса, что и новгородский; также были широко распространены западнорусские (литовские), рубли, такой же формы, но весом 100–105 граммов. В XV веке рубль окончательно вытеснил гривну из обращения.

Первое упоминание «деньги» — русской серебряной монеты, составлявшей одну двухсотую часть рубля, — встречается в документе 1381 года. Считается, что в числе привилегий, дарованных ханом Тохтамышем некоторым князьям, и в первую очередь Дмитрию Донскому, было право чеканить монету. В период его правления (1359–1389 годы) одним из первых начало чеканку монет Московское княжество.

На первой монете, отчеканенной в Московском княжестве, был изображён вооружённый воин с круговой надписью «печать князя великого» (без имени князя). На оборотной стороне монеты была арабская надпись с именем хана Тохтамыша. Вес первой московской деньги составлял 2/3 веса золотоордынского дирхема.

Летом 1382 года Дмитрий Донской приступил к чеканке монет с изображением вооружённого князя-воина, а также с изображением человека, держащего за язык змею. В круговой надписи на аверсе к великокняжескому титулу добавляется имя — «Дмитрий». Мало того, с оборотной стороны убирается арабская надпись с именем хана Тохтамыша, что было серьёзным вызовом хану.

Сначала именные монеты Дмитрия Донского чеканились по весовой норме его первых безымянных монет — 0,98—1,03 грамма. Когда же в Москве заметили, что после денежной реформы Тохтамыша 1380 года вес дерхема уменьшился, то деньги стали чеканить весом 0,91—0,95 грамма, чтобы сохранить прежнее весовое соотношение трёх московских монет двум татарским.

После того как хан Тохтамыш совершил поход на Русь и сжег Москву и другие города в конце лета 1382 года, чеканка именных монет с «князем-воином» прекратилась. С осени 1382 года выпускаются именные монеты с изображением петуха и маленького четвероногого существа над ним.

Первые московские монеты Дмитрия донского очень редки. Больше были распространены монеты его сына, великого князя Василия Дмитриевича (1389–1425 годы).

В Московии в XIV–XVII веках серебро было основным монетным металлом: в денежном обращении господствовали серебряные денга (с XVIII века — «деньга») и копейка.

О том, что на территории России есть много золота, писал ещё в V веке до новой эры древнегреческий историк Геродот, основываясь на свидетельствах путешественников. Прогноз Геродота полностью подтвердился, но только через двадцать три столетия. Поиски драгоценного металла на русской земле велись очень давно. Начал их ещё киевский князь Владимир в X веке. Русь Киевская своего золота так и не имела.