Например, флуктуация вашей основной позиции в среднем в день составляет $1, при этом хеджирующий ETF изменяется в среднем на $2, тогда вы, возможно, решите купить половину паев хеджирующего ETF с тем, чтобы их стоимость как можно больше соответствовала исходной позиции.

Вот простая тактика хеджирования: представьте, что на вашем торговом счете основной является позиция по бумагам компании KLA Tenor Corp (KLAC), занимающейся производством полупроводников. (В вашем портфеле могут быть акции и других производителей полупроводников.) Но неожиданно, когда акции достигают максимального значения, начинается их распродажа.

Для того чтобы захеджировать позиции (пока они не достигли вашего стоп-лосса), можно совершить «короткую» продажу паев HOLDRS, тикер SMN, и держать их от одного до пяти дней, компенсируя таким образом значительный спад по акциям KLAC. Но не забывайте отслеживать хеджирующие позиции и выйти из рынка, как только основная ваша позиция начнет проявлять признаки «выздоровления».

На рис. 13.4 приведен дневной график KLA Tenor Corp (KLAC). Как вы можете заметить, из графика видно, что в течение последних дней акции компании-производителя полупроводников очень быстро распродавались. На рис. 13.5, отражающем дневной график индекса производителей полупроводников на Филадельфийской фондовой бирже (SOX), в тот момент распродажа началась во всей отрасли. Когда будете смотреть на график, не забудьте, что, несмотря на подсказку в названии, во время торгов вы не могли что-либо знать об этих внезапных продажах заранее.

Рис. 13.4. Дневной график KLA Tencor Corp. На графике можно увидеть, как котировки гиганта среди предприятий-производителей полупроводников двигались с нижней отметки в $47 в январе до верхней $57 в мае. Последовавший откат рынка был незначительным во всех отношениях, кроме одного – высокий объем торгов! Это навело трейдеров, имеющих опыт работы с данными об объемах торгов, на мысль о том, что во время распродажи волатильность будет высокой. Те же, кто желал получить подтверждение возможного снижения цены, для справки могли использовать информацию о котировках индекса производителей полупроводников на Филадельфийской фондовой бирже (SOX) (рис. 13.5), а затем продать без покрытия фонд полупроводников HLDRETF (SMH) и, таким образом, хеджировать свои позиции. Как оказалось, акции KLAC пробили предыдущий уровень поддержки в районе $53,60 (пунктирная линия) и сработал стоп-ордер. Хотя позиция была захеджирована, ее владелец мог понести некоторые убытки.

Данные предоставлены компанией Townsend Analytics.

Рис. 13.5. Дневной график индекса производителей полупроводников на Филадельфийской фондовой бирже (SOX). На графике показано, что горизонтальное движение технического индекса закончилось в середине апреля на отметке 471, далее началось движение вверх с максимумом в 510 пунктов, достигнутым 9 мая. Отметим, что начиная с первой недели мая RSI показал медвежью дивергенцию, т. е. на него не подействовала информация о новом максимуме SOX. Ясно, что индекс производителей полупроводников на Филадельфийской фондовой бирже покатился вниз, по крайней мере в тот момент.

Данные предоставлены компанией Townsend Analytics.

Продав без покрытия пай фонда полупроводников HOLDRS, которые торгуются под тикером SMH, вы могли бы три-четыре дня защищать прибыль, полученную в результате недавнего роста KLAC. На рис. 13.6 приведен дневной график SMH.

Если бы ваша позиция по KLAC прошла нижнюю точку и начался рост, вы могли бы поднять величину стоп-ордера до точки, находящейся ниже этой нижней отметки, а затем закрыть короткую позицию по SMH. Однако получилось так, что позиция по KLAC была закрыта – сработал стоп-ордер, как видно из рис. 13.4. Значит, можно или сразу же выйти из хеджирующей позиции SMH (при этом доходы, полученные от KLAC, удастся сохранить), или сделать это при первых признаках улучшения в отрасли полупроводников.

Рис. 13.6. Дневной график фонда полупроводников HLDRETF. На графике можно заметить, что котировки фонда достигли максимума одновременно с SOX, а затем снизились, хотя и не с тем же уровнем волатильности. 15 мая вы могли продать без покрытия SHM, за четыре дня до правого края графика. В рынок можно было войти на отметке дневного максимума в $38,10. (На 60-минутном графике была видна «тройная вершина», а за день до этого уровень сопротивления пробить не удалось – отличная возможность для игры на понижение.) Вы легко достигли бы желаемого. Отметим длинные нижние тени от двух свечей 17 и 18 мая (последние два дня). Длинные нижние тени для каждой из свечей говорят о покупках паев. Это очевидно, так как несмотря на то, что в каждый из этих дней цена закрытия была ниже цены открытия, она не опускалась ниже ценового минимума. Это сигнал, что покупатели выжидают. Я бы закрыла позицию, поскольку предпочла бы получить синицу в руках (прибыль), особенно когда сработал стоп-ордер по KLAC и хеджирование стало бесполезным.

Данные предоставлены компанией Townsend Analytics.

Когда снижается весь рынок, довольно легко совершить «короткую» продажу ETF, отслеживающих индекс основных акций, такой, например, как Dow Diamonds (DIA), S&P 500 SPDR (SPY) или PowerShares QQQ (QQQQ).

Пожалуйста, помните, что при хеджировании с использованием короткой продажи ETF, котировки которого снижаются на фоне восходящего тренда, необходимо осознавать, что это – кратковременная игра. Это означает, что вы сохраняете позицию от одного до пяти дней – но только до тех пор, пока хеджирующая позиция снижается и приносит доход. Имейте в виду, что, если вы открыли короткую позицию по ETF, вам необходимо анализировать дневной график и отмечать расположение следующих уровней поддержки. Используйте их для определения цели по прибыли. Нет ничего хорошего в том, чтобы вынужденно закрывать короткую позицию по высокой цене из опасения еще большего роста акций, особенно когда котировки хеджирующего их ETF растут и начинается восходящий тренд.

Как и в случае остальных позиций, следует постоянно сдвигать стоп-ордер и представлять, где располагается ближайший уровень поддержки, выступающий в роли потенциального сигнала к закрытию короткой позиции.