5. Размер комиссионных за транзакции. Этот параметр имеет не самое большое значение для американских брокеров. Вследствие высокого уровня конкуренции и прозрачности американского рынка комиссионные большинства брокеров составляют от $5 до $12 за одну транзакцию. Если вы не собираетесь совершать сотни транзакций в месяц – а описываемый нами способ предполагает всего несколько транзакций в квартал, то этот параметр не самый актуальный для вас. Он значим для западноевропейских и особенно – российского, рынков, где стоимость одной транзакции может измеряться десятками долларов.

Отправной точкой для выбора брокерской компании для работы на западноевропейских рынках может быть совместный интернет-сайт двух весьма уважаемых в финансовом мире британских изданий Financial Times и Investors Chronicle – http://www.ftinvestmentawards.co.uk. Один раз в год эти издания опрашивают своих читателей, чтобы определить лучшие европейские компании в области финансовых услуг. Победителей определяют многочисленные читатели этих изданий, заполнившие специальные анкеты; т. е. результаты рейтинга являются достаточно независимыми. Несколько категорий этого конкурса определяют лучшие брокерские конторы, например, номинация «Лучший брокер для торговли акциями на международных рынках».

Российским инвесторам, которые собираются работать на международных рынках, необходимо знать о нескольких важных моментах.

В США и странах Западной Европы действуют довольно жесткие законы по предотвращению незаконных финансовых операций и уклонению от уплаты налогов. Это означает, что при поиске подходящего брокера вам придется потратить некоторое время на переписку с ним по электронной почте, так как не все брокеры будут готовы автоматически открыть вам счет. Нужно также учитывать, что брокеры из определенных стран и регионов с облегченным офшорным режимом (например, Гибралтар или Лихтенштейн) почти наверняка будут более гибкими. В любом случае весьма полезно обсудить налоговые вопросы с вашими друзьями, разбирающимися в этой теме. Русскоязычный Интернет также предлагает большой объем бесплатных материалов по налогообложению. После того как вы определитесь с подходящим брокером, вам потребуется еще недели две на пересылку по надежной курьерской почте (например, DHL) контракта с брокером и последующую активацию счета.

Многие российские банки и брокеры с удовольствием откроют для вас брокерский счет за пределами России и помогут выполнять торговые операции. Как мы уже упоминали, законодательство России это позволяет. Однако эти услуги вам придется оплатить с лихвой. В их стоимость обычно входит зарплата клерка, который будет с вами работать, плюс прибыль для его работодателя. Перед вами снова стоит выбор – делать эту работу самому или поручить кому-то за деньги. При выборе решения имеет смысл руководствоваться простым правилом. Если вам очень дорого ваше время, вы не любите копаться в Интернете и ваши доходы как минимум в несколько раз превышают доходы среднего московского банковского клерка, то имеет смысл привлечь для решения этого вопроса банк. В противном случае этим лучше заниматься самому. Дело в том, что поиски в Интернете и некоторая волокита с перепиской по почте требуют однократного усилия. Дальнейшие операции производятся очень просто и быстро – через Интернет. При работе же на международных рынках через российский банк вы будете постоянно платить ему комиссионные. При этом комиссионные брокеру, который будет торговать вашими активами, платить нужно в обоих случаях.

Большинство западноевропейских офшорных брокеров позволяют работать на нескольких фондовых рынках: как в Западной Европе, так и в Азии, и в США. При этом, как правило, уровень комиссионных в этом случае выше, чем у брокера, работающего на одном рынке.

Инвестиционные принципы, описываемые в этой книге, не предполагают большого количества транзакций. Потому вопрос об уровне комиссионных, как я уже говорил, не является принципиальным. Более значимые факторы – это надежность брокера, качество обслуживания, диапазон предлагаемых услуг, диапазон рынков, а также валютная диверсификация. Мы поговорим подробнее о важности валютной диверсификации позже. Пока же отметим, основываясь на собственном опыте, что российским инвесторам имеет смысл ориентироваться на открытие счетов и сотрудничества как минимум с двумя брокерами: российским – для работы на отечественном фондовом рынке и офшорным брокером, который позволяет держать счета в нескольких валютах и работать на рынках Западной Европы и США. При наличии начального опыта и желании уменьшить расходы на комиссионные имеет смысл подумать об открытии специализированных счетов для работы на рынках отдельных стран.

Поиск подходящего брокера для работы на фондовом рынке России стоит начать с изучения рейтинга, размещаемого на популярном интернет-ресурсе www.investfunds.ru. Таблица на рис. 3.1 (см. ссылку http://stocks.investfunds.ru/brokers/ratings/#mmvb) показывает рейтинг российских брокеров по размеру оборота на ММВБ. В нашем примере приведены данные за май 2011 г. Это всего лишь один пример рейтинга брокеров. Мы призываем инвесторов основательно изучить другие рейтинги в различных интернет-изданиях и в блогах трейдеров и инвесторов для получения целостной картины. При выборе российского брокера также имеет смысл применять критерии, описанные в начале этой главы.

Рис. 3.1. Рейтинг российских брокеров по размеру оборота на ММВБ за май 2011 г.

Выбрав брокера, с которым вы планируете работать, нужно определиться с ближайшим к вам офисом и нанести туда визит. В связи с быстро изменяющимися правилами перед визитом в брокерскую контору имеет смысл туда позвонить и узнать о необходимых документах, которых от вас будут ожидать. Этот список различен для граждан России и иностранцев. Подготовка и подписание необходимых документов занимает примерно 1 час. Из-за особенностей законодательства часть работы по открытию счета осуществляется в центральном офисе брокерской компании и занимает от 30 минут до нескольких часов. Это означает, что иногда требуется повторный визит в офис. Во время этого визита клерк активирует и передаст вам специальную программу, которая называется «Электронная цифровая подпись» (ЭЦП). Эта программа устанавливается на ваш компьютер и при торговых операциях осуществляет вашу идентификацию через Интернет – показывает брокеру, что команды исходят именно от вас.

Теперь вы готовы приобретать акции и облигации компаний, работающих на российском рынке. Напомню одну важную деталь. Интернет-брокер нужен вам для того, чтобы приобретать акции и облигации отдельных компаний. Это снижает ваши расходы, дает гибкость с точки зрения подбора активов и, как следствие, позволяет оптимизировать соотношение уровней доходности и риска. Если вы ограничены по времени и вам не особенно интересно вникать в вопросы, связанные с доходами и стандартными отклонениями, обратитесь напрямую в управляющую компанию и купите у них паи заинтересовавших вас ПИФов. Таким образом вы с высокой вероятностью заработаете немного меньше на ваших инвестициях, но зато сохраните время. Еще более простой способ – приобретение тех же ПИФов через ваш банк, который в данном случае выступает агентом управляющей компании. Этот подход сохранит вам еще больше времени – паи можно приобрести при очередном визите в банк. При этом, конечно, банк попросит комиссионные за эту услугу.