Эту книгу я задумала как пособие для людей, у которых инвестиции не основная работа, а инструмент для сохранения сбережений и достижения финансовых целей. В тренинге мы называем таких людей пассивными инвесторами. Поэтому все способы управления рисками здесь будут простыми и действенными.

Вспомните, что вы делаете, чтобы устранить риск проспать на важную встречу, от которой зависит ваша карьера. Правильно, устанавливаете будильник. Именно о таких простых инструментах управления рисками мы и будем здесь говорить.

Как управлять риском высоких издержек

Издержки на пути инвестирования есть на разных этапах. На рис. 1 представлен список издержек, которые встречаются на пути каждого инвестора. Брокеры зарабатывают на комиссиях от сделок с ценными бумагами, депозитарий берет оплату за услуги по хранению, банки – за перевод денежных средств, управляющие компании берут свой процент за управление и т. д.

Рис. 1.

Профессиональные инвесторы зарабатывают на прибыли от удачных сделок. Мы же, как пассивные инвесторы, должны учиться контролировать издержки. И делается это очень просто.

1. Сравните тарифы разных брокеров

Прежде чем направлять деньги на инвестиции, сравните тарифы у разных брокеров. Не верьте, что комиссий нет, потому что так просто не бывает. Не ведитесь на рекламные акции: возможно, что-то будет бесплатно какое-то время, но потом с вас все равно возьмут деньги.

Например, не так давно один из банков запустил у себя новый сервис «Инвестиции» – действительно удобное приложение для инвестиций. Прошло полгода, сервис завоевал свои позиции, кого-то переманили своей простотой, кому-то просто интересно было попробовать и т. д. И банк увеличил тарифы по всем операциям. Замечу, что это не единичный случай, не исключение и даже не надувательство. Это закон рынка.

Другой брокер активно рекламировал свой сервис о продаже ценных бумаг без комиссии, с оплатой по банковской карте в два клика. Однако оказалось, что комиссия за услуги брокера все-таки была, просто скрывалась она в другом месте и в сумме намного более высокая, чем у других брокеров. Он брал комиссию за хранение, при продаже и так далее, да еще ввел ограничения по выбору активов для покупки.

2. Не доверяйте медийному образу брокера

Не стоит принимать на веру, что у вашего любимого или зарплатного банка автоматически будет низкая комиссия при инвестициях. Например, от самого зеленого российского банка был создан брокер, у которого тарифы выше рынка на момент написания книги.

Чтобы убедить вас в опасности высоких издержек, я подготовила простой расчет, который представлен на рис. 2.

Рис. 2.1

Рис. 2.2

Например, мы вложили 10 000 рублей под 10 % годовых. На рис. 2.1. сверху указаны цифры, которые вы бы получили при инвестировании этих денег без каких-либо издержек (как приятно фантазировать!).

Теперь посмотрим на рис. 2.2. Сверху указан все тот же доход без издержек, а внизу доход, который мы получим за вычетом издержек в размере 3 % в год. Сравните эти цифры между собой. Через 25 лет из всего того, что мы могли бы заработать, остается 41 %, т. е. меньше половины. Вот чем грозят высокие издержки.

3. Узнайте, с какими банками брокер работает без комиссий

Чтобы избежать комиссии за перевод денег с банковского счета на брокерский, стоит узнать, с какими банками брокер работает без комиссий. Чаще всего у каждого брокера есть дружественный ему банк.

Как управлять риском одного класса активов

Вернемся к девизу этой книги: «Не класть яйца в одну корзину». Ранее мы говорили, что этот принцип называется диверсификацией. Однако покупка акций разных компаний – это еще не диверсификация.

Дело в том, что многие компании ведут себя одинаково. Например, вы купили акции Лукойла, Сургутнефтегаза и Газпрома и на следующий же день упала цена на нефть. Что произойдет со всеми тремя компаниями? Стоимость их акций упадет с вероятностью в 99 %, вне зависимости от их финансовой отчетности, качества менеджмента и т. д. То же самое произойдет, если в отношении России будут объявлены очередные санкции. Именно поэтому такое деление нельзя назвать диверсификацией.

Простой пример из жизни. Собираясь в отпуск, вы вряд ли забьете весь свой чемодан разными видами шлепок. Разумнее будет взять шлепки для похода на пляж, удобную обувь для экскурсий, туфли или ботинки для похода в ресторан – это и будет разумной диверсификацией. Если все они будут лежать у вас в чемодане, то вы с комфортом проведете время, независимо от того, как поменялись обстоятельства. Рынок ценных бумаг действует примерно по такой же логике.

Ваш портфель может называться диверсифицированным тогда, когда будет состоять из ценных бумаг и классов активов, которые в одной и той же рыночной ситуации будут вести себя по-разному. Это называется корреляция.

Корреляция – это термин из математики, и означает он взаимосвязь двух или нескольких величин. Она бывает слабой и сильной, отрицательной и положительной. Если величины зависимы друг от друга до такой степени, что взаимно реагируют на каждое изменение, значит, у них сильная корреляция. Например, у акций Лукойла, Сургутнефтегаза и Газпрома очень сильная корреляция. Если одна величина изменилась, а другие на это не отреагировали – значит, у них слабая корреляция. Если, увеличивая одну величину, мы автоматически увеличили остальные – значит, корреляция положительная. Если уменьшили – отрицательная.

На рис. 3 приведена таблица с разными классами активов. На пересечении между ними указан коэффициент корреляции этих активов между собой. При формировании портфеля нам нужно отдавать предпочтение классам активов, которые слабо или даже отрицательно коррелируют между собой.

Рис. 3[11]