Посмотрите на нижнюю строчку, где написано «10Y US T-Note». Это американские государственные облигации. Теперь посмотрите на пересечение нижней строчки и первого столбца, где указаны акции американских компаний. На пересечении между ними в клетке написано «16 %». Это значит, что когда акции растут на 100 %, то облигации растут всего на 16 %.

Теперь посмотрим на пересечение все тех же облигаций со столбцом «Oil Price». Там стоит показатель «–15 %». Это значит, что, когда цены на нефть растут, американские облигации падают. То есть у этих активов отрицательная корреляция.

Или возьмем строчку «Gold Price» (цены на золото) и оценим пересечение с американскими акциями (первый столбец). «–2 %». Это значит, что при росте американских акций падают цены на золото. Снова отрицательная корреляция.

Таким образом, если какой-то актив будет падать, другой в этот момент будет расти. Следовательно, можно избежать сильной просадки – или просадки в принципе. Это и есть главный принцип формирования инвестиционного портфеля.

Как управлять риском редких инвестиций

Частные инвесторы, как правило, долго копят деньги, прежде чем приступить к инвестированию. И естественно, хотят, чтобы их ожидание и длительные лишения немедленно были вознаграждены стопроцентной выгодой. С точки зрения психологии это совершенно оправданно, однако, как и в случае с анализом выгод, здесь придется отступить от привычного сценария и поступить по-другому.

Погоня за немедленной доходностью заканчивается плачевно, потому что влечет за собой высокие риски. Поэтому для инвестиционного портфеля важно диверсифицировать не только активы и компании, но и время покупки ценных бумаг.

Если вы будете вкладывать деньги небольшими частями, но регулярно, то сможете выгадать разницу в стоимости активов. Где-то купите дороже, а где-то дешевле и таким образом, скорее всего, получите бо́льшую выгоду, чем вложив все деньги разом.

Например, если к началу создания портфеля вы накопили 100 тыс. рублей, разделите их на 10 взносов по 10 тыс. рублей и поставьте себе задачу раз в месяц 10-го числа инвестировать эту сумму в ценные бумаги. Можно установить и другие сроки: например, раз в квартал или раз в полгода. Главное – делать это частями и регулярно, а не всю сумму разом.

Тогда цена «входа» в ценные бумаги в вашем портфеле тоже будет диверсифицирована и риск прогадать в цене будет сведен к минимуму.

Как управлять риском волатильности ценных бумаг

В предыдущих главах мы с вами говорили, что, вкладывая деньги на долгий срок, можно минимизировать убытки. Даже если по вашему портфелю больно бьют санкции, за несколько лет он восстановится, залатает дыры и отыграет свои позиции. В этом разделе я покажу вам, как это происходит, более наглядно.

Однако сначала поговорим о первом возражении, которое возникает у новичков в инвестировании. Разве нельзя выгадать больше денег, если не вкладывать на долгий период, а, например, почаще продавать свои бумаги на бирже?

Нам часто кажется, что мы чуть-чуть лучше других. Работаем усерднее, чем коллеги, водим машину лучше, чем соседи, воспитываем своих детей прогрессивнее, чем наши родители. Поэтому, попробовав свои силы в разных инвестиционных инструментах и получив первую прибыль, вы тоже обречены попасть в эту ловушку сознания. В какой-то момент вы подумаете: «Что ж, была не была, пора делать ставку». И станете угадывать, какие акции вырастут, а какие упадут в цене.

В этот момент вспомните одну вещь. У желания рискнуть и желания заработать всегда разные цели. Цель риска – потратить. Цель заработка – сохранить.

Если вы хотите заработать, то сначала позаботьтесь о том, чтобы сохранить имеющиеся сбережения. Например, откройте в банке депозит и оформите накопительную страховку. Если же вы решите рискнуть, то просто признайтесь себе, что хотите немножко потратиться. Не вложить, не проинвестировать, а просто промотать деньги ради острых ощущений.

На тренинге я всегда привожу слова нобелевского лауреата по экономике Пола Самуэльсона о том, что инвестирование должно быть скучным. Если хотите захватывающих впечатлений, то возьмите 800 долларов и поезжайте в Лас-Вегас.

Давайте теперь подкрепим эту мысль цифрами.

Ниже на графиках приведена статистика рынка акций в Америке за период с 1926 по 1998 год. Каждый график показывает срез небольшого периода в этом промежутке. Читать эти графики просто: если шкала идет вверх, то это был рост рынка акций. Иными словами, положительный год. Встречаются столбики, которые идут вниз, – это падение рынка акций, отрицательный год.

Рис. 4.1

Рис. 4.2

Представим, что мы вкладываемся в начале года, а продаем в конце. Если мы посмотрим на рис. 4.1, где представлена динамика за трехлетний период, то увидим там немало лет с отрицательной динамикой. Видим Великую депрессию 30-х годов, когда просадка по рынку составила более 40 %.

Теперь представим, что наш горизонт инвестирования увеличивается на 5 лет. Мы купили акции и держим их 5 лет, вне зависимости от того, упал рынок или вырос. Посмотрите на рис. 4.2, где представлена динамика за пятилетний период. Да, Великая депрессия и Вторая мировая война существенно повлияли на наш портфель. Вместе с тем количество отрицательных лет значительно сократилось.

И завершает анализ рис. 4.3. На этом графике указан горизонт инвестирования в 30-летний период. Ни депрессии, ни самой страшной войны, ни тем более нефтяных кризисов мы просто не видим.

Рис. 4.3[12]

Вывод: чем больше у вас инвестиционный горизонт, тем больше вы позволяете себе думать стратегически, не реагируя сгоряча на неизбежные исторические события.

Длинный горизонт инвестирования – то есть вложение на долгий период времени – позволяет оставаться в плюсе. Этим модель поведения пассивного инвестора отличается от модели поведения спекулянта, который стремится сорвать куш.