кому-то – 50. Один может позволить себе высокий риск, другой – очень осторожный инвестор. Кто-то хочет скопить на покупку дома, а кому-то нужен регулярный доход. Некоторые ждут от своих инвестиций суперрезультатов, а некоторые удовлетворятся возможностью без особого риска сохранить и, может быть, приумножить капитал…

Здесь уже не обойтись без портфеля инвестиций. Это и есть самый современный вариант пассивного инвестирования. На арену выходят роботы-консультанты (robo-advisors), которые позволяют без особых «заморочек», все тем же пассивным методом вложить деньги в соответствии с целями и задачами конкретного инвестора и его семьи.

Роботы-консультанты уверенно завоевывают место под солнцем в мире инвестиций. О них уже не просто говорят и спорят, в них видят реальных конкурентов традиционным финансовым институтам. По данным портала Statista, сейчас под управлением robo-advisors находится около $1 трлн, а через 5 лет ожидается уже $2,5 трлн. Безоговорочным лидером здесь являются США, где на март 2019 г. роботы-консультанты инвестировали $750 млрд.

Важно понимать разницу между онлайн-брокерами, такими как Charles Schwab, Robinhood или E-trade, и роботами-консультантами. Брокеры предоставляют необходимую инфраструктуру для самостоятельных инвестиций в акции, облигации, фонды, а robo-advisors сами решают за вас, сколько средств и куда направить, и сами же делают эти инвестиции. От вас требуется только четко обозначить свои финансовые цели и задачи.

На мой взгляд, жертвой развития роботов-консультантов вскоре могут стать не только инвестиционные компании, которые нацелены на мелких и средних инвесторов, но и весь сектор Private Banking (PB) – основной игрок в обслуживании состоятельных клиентов. PB в нынешнем виде, скорее всего, просто перестанет существовать.

Как выглядят роботы и что они могут

Для тех, кто никогда не сталкивался с финансовыми роботами, на всякий случай скажу, что речь идет не о двуногом андроиде из металла и пластика. Робот-консультант – это программа, в которую заложен определенный алгоритм и с которой пользователи могут легко взаимодействовать. Как правило, речь идет об инвестировании на фондовом рынке и управлении этим процессом.

Наиболее продвинутые robo-advisors в США. Лидерами являются компании Wealthfront[35] и Betterment[36]. У нью-йоркской фирмы Betterment под управлением $13,5 млрд (еще в 2016 г. было $4 млрд). Компания обещает не только вложения средств в соответствии с личными задачами и предпочтениями клиентов, но и ставит вполне определенные количественные цели. Например, она заявляет, что рекомендации ее робота-консультанта принесут будущим пенсионерам доход на 1,61 % больше результата типичного инвестора, который вкладывает самостоятельно.

Поскольку я время от времени посещаю сайт Betterment, то хорошо помню, что еще несколько лет назад компания обещала еще больше: превзойти «типичного инвестора» на 4,3 %.

Начать использовать этого робота можно практически с любой суммой. Betterment является членом SIPC (Securities Investor Protection Corporation) – это значит, что деньги каждого инвестора защищены на сумму до $500 000 в случае банкротства компании. И все это обходится в 0,25–0,4 % в год от стоимости вашего портфеля в зависимости от набора услуг и суммы инвестиций.

Калифорнийская Wealthfront берет плату в размере 0,25 %. Если вы вкладываете, например, $10 000, это $2,08 в месяц. Первые $5000 инвестируются бесплатно. Инвестору, правда, еще придется заплатить за ETF, используемые в их портфелях: от 0,07 до 0,16 % в год от стоимости того или иного фонда. Сейчас Wealthfront управляет портфелем в $10 млрд (в 2016 г. было $3 млрд). Начать работать с этой компанией можно при наличии минимум $5000. Интересно, что 60 % ее клиентов моложе 35 лет. Это типичная картина для robo-advisors, а значит, у роботов отличные перспективы.

Когда пришли robo-advisors

И Wealthfront, и Betterment начинали в одно и то же время – в 2008 г. Это не случайно. Именно тогда были заложены основы для подобного подхода. Знаю об этом, так как в то время я работал над книгой «Не потеряй» и в ее разделе о распределении инвестиций по разным классам активов (asset allocation) «игрался» с доступными уже тогда программами, показывая на типовых кейсах, как меняется структура вложений в зависимости от возраста инвестора, его отношения к риску, задач, которые он решает, и т. д.

Такие программы были на сайтах журнала Smart Money и компании Morningstar. Вот какую рекомендацию, например, я получил в 2008 г. для состоятельного пенсионера 60 лет, желавшего иметь регулярный доход на уровне 5 % годовых: акции крупных компаний – 3 %, акции небольших компаний – 3 %, зарубежные акции – 6 %, облигации – 69 %, текущие счета в банке – 19 %. Сейчас, в эпоху низких процентных ставок, такое решение может показаться как минимум спорным.

До настоящих robo-advisors оставался всего один шаг: нужно было просто «подставить» под каждый структурный сектор реальные акции или облигации. Стремительное развитие биржевых фондов значительно упростило эту задачу. Большинство современных финансовых роботов использует именно ETF – это просто и дешево. Крупные индексные ETF обходятся инвестору в среднем всего в 0,1–0,2 % в год.

Что меняется?

Как правило, за чашечкой хорошего кофе (это атрибут работы с состоятельными клиентами) или без нее консультант задает своему клиенту практически те же вопросы, что вы встретите на сайтах компаний robo-advisors (ведь их разработчики читали те же книжки и учились в тех же университетах, что и консультанты). После такой встречи – через несколько дней или неделю – клиент получает развернутое предложение от своего банка с графиками, таблицами, расчетами и списком активов, куда ему предлагается инвестировать. Примерно такое же предложение клиент робота-консультанта увидит на экране своего компьютера сразу после ввода ответов на заданные вопросы.

Конечно, палитра инвестиций у инвестиционной компании или Private Banking бывает более разнообразной: если у robo-advisors это в основном биржевые фонды, то здесь вам могут предложить и отдельные акции, и облигации, и структурные продукты, и паевые фонды. Но у кого в итоге будет лучше доходность (а ведь ради этого, а не ради сервиса и разнообразия все затевается), совсем не очевидно.

Что можно утверждать с уверенностью, так это то, что изначально у финансовых роботов большое преимущество: их услуги значительно дешевле, чем у классических провайдеров инвестиционных услуг. Разница может достигать 1–2 % в год, а это весьма существенный фактор, влияющий на доходность ваших вложений, особенно в длительной перспективе.

И в России тоже

Сейчас финансовые роботы появляются как грибы после дождя. Они уже есть не только в Америке, но и в Европе, Канаде и даже в Индии. Например, хорошо себя зарекомендовала англо-итальянская компания MoneyFarm, в ассортименте которой 12 типовых портфелей с неплохой доходностью. Индийская Safe Trade также предлагает инвестиционные портфели, основанные на акциях. В этом секторе все очень быстро меняется. Игра стоит свеч: глобальный рынок управления инвестициями сейчас оценивается в $69 трлн. По оценкам McKinsey & Co индустрия robo-advisors для богатых инвесторов имеет потенциал роста в $13,5 трлн. Такая оценка основана на предположении, что автоматизированный инвестиционный сервис окажется привлекательным для 25 % состоятельных домохозяйств (располагающих