Понятно, что это беспокоит инвестиционных советников: они могут вскоре начать терять клиентов, которые будут переходить к robo-advisors – ведь с теми проще работать и нет расходов на дорогостоящих консультантов. Конечно, это произойдет не завтра, но уже через 3–5 лет потери банков могут стать весьма ощутимыми. Глобальный Private Banking ждут непростые времена. Выживут только самые профессиональные и доходные игроки, которые будут шагать в ногу со временем.

Россиянам услуги зарубежных robo-advisors, к сожалению, пока не доступны. Из известных мне компаний сейчас никто не принимает деньги россиян. Wealthfront и Betterment работают только с американцами, а MoneyFarm предпочитает жителей Англии или Италии. Но я полагаю, что это не навсегда. Такой же подход был характерен в свое время и для онлайн-брокеров, но они очень быстро открыли двери для зарубежных инвесторов.

Эта ниша настолько привлекательна, что роботы-консультанты появились и в России. Здесь признанным лидером является компания FinEx со своим «Финансовым автопилотом»[37]. Правда, он ориентируется пока только на собственные биржевые фонды, которых всего 14. Уступает робот-консультант от FinEx иностранным конкурентам и в уровне комиссий: 0,89 % от стоимости портфеля за год.

Выбирая своего робота, имейте в виду, что его деятельность должна регулироваться национальным надзорным органом, а у самой компании должна быть соответствующая лицензия. Осторожно относитесь к тем, кто зарегистрирован, например, не в Англии или США, а в таких экзотических юрисдикциях, как Кайманы или Бермуды. Вполне вероятно и появление ложных robo-advisors, которые захотят нажиться на модной теме. Будьте, пожалуйста, внимательны!

Плюсы и минусы роботов-консультантов

Роботы-консультанты, конечно, будут меняться, но в любом случае это будущее индустрии финансового консультирования, поэтому перечислю их основные достоинства и недостатки. Итак, сначала о плюсах робо-адвайзинга.

1. Низкие цены на обслуживание, которые привлекают клиентов с разным достатком. Сейчас большинство инвесторов, которые используют этот сервис, все-таки нельзя отнести к состоятельным людям. Я уже приводил примеры нескольких американских компаний и их цен. Но это еще не предел. Есть роботизированные советники, которые вообще не берут с частных инвесторов денег за обслуживание. И это не второсортные или маленькие фирмы, а самые настоящие монстры. В качестве примера приведу Schwab Intelligent Portfolios – робота-консультанта от Charles Schwab, одной из крупнейших инвестиционных компаний Америки, под управлением которой находятся $3,4 трлн. Ее robo-advising охватил клиентов с объемом активов $23 млрд. Эта компания вообще не берет деньги за обслуживание – каждый человек может прийти в офис и открыть счет на минимальную сумму $5000. Фокус в том, что у Schwab есть свои ETF, и ей выгодно бесплатно обслуживать клиентов, наполняя их портфели своими многочисленными биржевыми фондами.

2. В основе работы роботов-консультантов лежит современная портфельная теория. На сайте практически любого robo-advisor есть раздел «Методология работы». Там вы наверняка найдете упоминания о гуру портфельного инвестирования, лауреатах Нобелевских премий разных лет, таких как Гарри Марковиц, Джеймс Тобин, Уильям Шарп, Юджин Фама.

На человека без специального образования, никогда не занимавшегося инвестированием, это производит сильное впечатление. Конечно, эти принципы проходят на любом финансовом или экономическом факультете хорошего университета, и все же очень здорово, что алгоритм всех автоматических советников строится на солидной научной базе. Методологический раздел каждого робота-консультанта также рассказывает, в чем заключается инвестиционная философия этого сервиса, как подбираются классы активов, как идет их распределение, как формируются портфели и отбираются фонды для каждого класса активов и т. д. На этот счет можно быть спокойным. Но, несмотря на то, что практически все robo-advisors базируются на одних и тех же принципах, их результаты могут различаться, хоть и не кардинально. И одному и тому же клиенту разные программы могут предложить портфели с разными фондами и даже классами активов.

3. Простота использования. В удобное время можно сесть за компьютер, открыть страницу robo-advisor, выбрать нужную задачу, ответить на простые вопросы о возрасте, риске и прочем, определиться с суммой, которую вы хотите вложить, и в результате получить свой личный инвестиционный портфель. Здесь же есть возможность его периодической ребалансировки, чтобы соблюдать заданные пропорции. Все активы ведут себя по-разному, и время от времени требуется корректировка, чтобы вернуться к выбранной структуре портфеля. Многие роботы учитывают также вопросы налогообложения и используют приемы, которые минимизируют налоги для инвестора. С каждым годом программы становятся все лучше и, как мы видим, это привлекает все больше инвесторов.

Теперь о недостатках, от которых никуда не деться. Ведь там, где есть плюсы, всегда есть и минусы.

1. Любой robo-advisor – это конвейер. Да, это быстро и качественно, но здесь отсутствуют многие элементы личного подхода. Робот прекрасно решает стандартные задачи – допустим, за 10 лет собрать $200 000 на высшее образование для ребенка. Он даст вам все исходные параметры, подскажет, сколько нужно ежемесячно вкладывать, будет следить за вашими деньгами. Вы всегда будете видеть состояние портфеля, а затраты на инвестиции будут минимальны.

При желании и некоторой настойчивости вы с большой вероятностью решите свою задачу. Но если у вас несколько задач, если вам трудно выбрать самые важные направления для вложения денег, если вы затрудняетесь решить, с какой суммы можно начать откладывать, допустим, на пенсию, а сколько денег лучше иметь в качестве семейного резерва, то вам, прежде чем обращаться к роботу-консультанту, лучше переговорить со своим финансовым консультантом и определиться с приоритетами.

Нужно сказать, разработчики robo-advisors начинают понимать, что в их технологии должен тем или иным образом присутствовать человек, финансовый консультант, который при необходимости может прийти на помощь клиенту. В уже упомянутой Betterment существуют два плана. Первый, для начинающих, называется digital, его стоимость составляет 0,25 % в год от объема портфеля.

Второй вариант – premium, его цена составляет 0,4 % и предполагает неограниченный доступ к профессиональным финансовым консультантам, которые могут давать советы по каким-то важным жизненным событиям – допустим, свадьбе, крупной покупке, выходу на пенсию. Вряд ли речь идет исключительно о личных встречах – скорее, это вопросы по электронной почте, телефонные разговоры или заполнение каких-то анкет, которые позволят внести определенные уточнения в финансовый план конкретного инвестора. Но ни одна компания не может иметь штат консультантов, которые будут работать с сотнями тысяч клиентов.

2. Нет гарантии получения результата. Впрочем, гарантий не дает никто: ни классический финансовый консультант, ни инвестиционная компания. Робот-консультант может вам гарантировать только то, что на длительном промежутке времени – скажем, 5–10 лет – ваши результаты не будут хуже тех, которые получает основная масса инвесторов. При этом гарантируется и обратное: ваши результаты точно не будут лучше рынка. К этому наш финансовый конвейер и не стремится. Ваш результат, скорее всего, будет средним.

Чего не делает робот-консультант, но может сделать хороший частный управляющий?