Один из самых важных уроков, который может усвоить любой трейдер или инвестор, – это знание того, когда нужно быть «не в рынке»[15]. Помните, когда вы стоите в стороне, это тоже позиция!

Теперь, когда мы определили составляющие стадии циклов, давайте проанализируем их отдельно.

На рис. 5.3 вы увидите мотивирующие факторы, действующие на каждой стадии. (Помните, что крупные стадии и циклы складываются из множества мелких.) Интересно отметить, что, даже когда акции на дневном графике летят на крыльях оптимизма, жадности и эйфории, внутридневной график раскрывает их неоднозначное поведение во время торговой сессии (этого не видно на дневном графике), когда игроки охвачены мрачными предчувствиями и даже паникой.

Помимо эмоций, на рис. 5.3 также видны различные уровни спроса и предложения. В главе 1 говорилось о том, что этим двум факторам предшествуют жадность и страх.

На стадии 1 нерешительность приводит к тому, что в краткосрочной перспективе попеременно берут верх то спрос, то предложение и акции колеблются вверх-вниз. Когда оптимизм (жадность в мягкой степени) приводит к тому, что котировки отрываются от основания и переходят со стадии 1 на стадию 2, неутоленный голод на покупку акций по текущей цене вызывает повышенный спрос на них. Жадность усиливается по мере того, как все больше и больше покупателей забирают все предлагаемые к продаже акции по все более высоким ценам.

В конце стадии 2, когда у ценовых волн появляются пенные «барашки», спрос начинает сжиматься с одновременным ростом предложения, который обеспечивают продавцы, выходящие на рынок с желанием зафиксировать прибыль.

Когда акция выкатывается на стадию 3, снова воцаряется нерешительность. Как и на стадии 1, спрос и предложение здесь пребывают в относительном равновесии, хотя и наблюдаются высокая волатильность и резкие, словно на «американских горках», повороты.

Рано или поздно покупатели отворачиваются от находящихся на стадии 3 акций и решают зафиксировать прибыль. Их предложение наводняет рынок акциями. Когда желающих покупать нет, бывшим покупателям, превратившимся в продавцов, приходится понижать цены, чтобы привлечь новых покупателей.

Так начинается стадия 4. Теперь мрачные предчувствия превращаются в страх, который приводит к тому, что к процессу подключаются другие продавцы, на каждом более низком ценовом уровне увеличивающие объем предложения. Точно так же, как жадность порождает спрос, так и страх порождает предложение. В итоге они начинают подпитывать друг друга.

В конце концов, когда падающие цены достигают уровня поддержки, установившегося несколько недель, месяцев или даже лет назад (что видно на недельном или дневном графике), предложение начинает поглощаться неуверенными покупателями. Быки продолжают покупать, и акции перестают тестировать новые минимумы. Предложение выдыхается, его объемы снижаются, на рынок выходят покупатели. Спрос и предложение опять выравниваются, и акции переходят на стадию 1, чтобы начать новый цикл.

На рис. с 5.4 по 5.7 показаны дневной, недельный и месячный ценовые графики (т. е. каждая свеча представляет собой один день, неделю или месяц соответственно) акций, которые прошли полный цикл. Обратите внимание, как страх и жадность побуждают спрос и предложение толкать цены вверх и вниз.

Рис. 5.6А. Цикл на дневном графике акций Empire Resources (ERS). Название Empire Resources (ERS) мало что вам скажет, но для трейдеров, специализирующихся на акциях роста, это, конечно же, памятный актив. ERS, производитель изделий из алюминия, в начале 2006 г. совершил прыжок на первое место списка IBD 100 только для того, чтобы потом снова скрыться в неизвестности и пропасть с экрана радаров трейдеров, специализирующихся на акциях роста, а цены его акций сформировали очень крутое и быстрое завершение цикла. Это также отличный пример того, как акции компаний с малой капитализацией следуют тем же принципам, что и их более крупные аналоги. Однако цены таких компаний могут двигаться со скоростью молнии. В данном случае посмотрите, как стадия 3 переходит в стадию 4 броском вниз после всего лишь одной торговой сессии. Это прекрасный пример того, как важно устанавливать защитные стоп-ордера сразу после того, как вы открыли позицию!

Данные предоставлены компанией Townsend Analytics.

Теперь добавим последние, но чрезвычайно важные компоненты цикла: поддержку и сопротивление. Эти два фактора – результат взаимодействия между страхом и жадностью или между спросом и предложением. Понять механизм их взаимодействия как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе – это все равно что выучить чудесный, сложный танец. Такое знание дает вам огромное преимущество в мире трейдинга и инвестирования.

Во время прочтения, пожалуйста, помните фразу: «На всякое действие найдется противодействие».

Поддержка и сопротивление формируют основание для любого торгового решения. Вы можете торговать, не пользуясь осцилляторами, индикаторами и скользящими средними. Вы можете даже вовсе исключить анализ графиков из процесса принятия финансовых решений (хотя я бы не советовала это делать). Но все трейдеры в уме вычисляют уровни поддержки и сопротивления, даже если работают в операционном зале биржи, где о желании купить и продать акции сообщают при помощи выкриков и жестов (если на бирже используется «система выкриков»).