с авиакомпаниями об условиях спасения, причем г-н Мнучин добивался от авиакомпаний согласия на возврат 30% средств в течение пяти лет. Министерство финансов также добивалось получения ордеров на покупку акций компаний, получивших деньги. Авиакомпании жаловались, что Министерство финансов фактически превращает субсидии в кредиты, требуя их возврата.

На прошлой неделе Министерство финансов заявило, что не будет требовать от авиакомпаний, получающих до 100 млн. долл. в виде денег на спасение, передавать государству доли в капитале или другие компенсации. Правительство получило более 200 заявлений от американских авиакомпаний с просьбой оказать им помощь в выплате заработной платы, и, по словам Казначейства, большинство из них запрашивали сумму менее 10 млн. долл.

Таким образом, корпорации сопротивлялись возврату грантов и пытались выйти из-под долевого участия, запрашивая гранты в нескольких заявках более низкого номинала. Корпорации получали значительные суммы по сравнению с их прибылью, полученной несколькими годами ранее, и любые ограничения носили временный характер. Как только срок действия гранта заканчивался, корпорации начинали увольнять своих сотрудников. Так, компания American Airlines угрожала уволить 19 000 работников в конце августа 2020 года.

Продолжим на примере авиакомпании American Airlines. В 2015 г. компания American Airlines получила прибыль в размере 7,6 млрд долл. по сравнению с примерно 500 млн долл. в 2007 г. и менее 250 млн долл. в предыдущем году. Как утверждает мой коллега из Колумбийского университета Тим Ву в газетеNew York Times, большую часть этой прибыли компания использовала для поддержания курса своих акций. "С 2014 по 2020 год, пытаясь увеличить прибыль на акцию, - поясняет Ву, - American Airlines потратила более 15 млрд. долл. на выкуп собственных акций". American Airlines была не единственной, это было общеотраслевое явление. Авиационная отрасль в целом "за последние восемь лет потратила более 45 млрд. долл. на выкуп акций". Другие отрасли также занимались подобным выкупом акций, даже когда условия выглядели рискованными. "Не далее как 3 марта этого года, когда кризис уже начался, сеть отелей Hilton направила на выкуп акций 2 млрд. долл.".

Таким образом, пока American Airlines получала помощь, она тратила свою прибыль на выкуп акций, чтобы увеличить стоимость капитала акционеров. Другими словами, в хорошие времена авиакомпания извлекала стоимость, а в плохие - получала помощь от федерального правительства, то есть из государственных налогов.

Прибыль от пандемии извлекали не только авиакомпании. Из остальных 454 млрд. долл., выделенных Совету управляющих ФРС, эти средства могли быть использованы не только для выдачи кредитов и гарантий по кредитам, но и для "других инвестиций". К ним относятся следующие:

"предоставлять кредиты и гарантии по кредитам, а также осуществлять другие инвестиции в программы или объекты, созданные Советом управляющих Федеральной резервной системы с целью обеспечения ликвидности финансовой системы, которая поддерживает кредитование соответствующих предприятий, штатов или муниципалитетов.

(A) приобретение обязательств или иных долей участия непосредственно у эмитентов таких обязательств или иных долей участия;

(B) приобретения обязательств или других долей участия на вторичных рынках или иным образом; или

(C) предоставление кредитов, включая кредиты или другие авансы, обеспеченные залогом.

Это представляло собой огромную сумму денег, которая могла быть инвестирована непосредственно в публично торгуемые корпорации для защиты акционерной стоимости.

 

Скрытые джекпоты в законе CARES

В законе о спасении были спрятаны сокровища для богатых, как это часто бывает, когда подобный законопроект молниеносно проходит через Конгресс, позволяя большинству, в данном случае республиканскому большинству в Сенате, протащить в законопроект выгодные налоговые изменения для богатых, которые они ранее пытались провести.

Одно из таких положений временно приостанавливает действие ограничения, принятого в 2017 году в рамках масштабной республиканской реформы налогового кодекса, на размер вычетов по доходам, не связанным с предпринимательской деятельностью (например, прирост капитала), которые владельцы предприятий, созданных как "сквозные" компании, могут заявлять в качестве способа снижения своих налоговых обязательств. Данное положение фактически изменило раздел 172(a) Налогового кодекса, в котором рассматриваются "вычеты из чистых операционных убытков" для всех видов предприятий, включая фермеров, страховые компании, предприятия и налогоплательщиков, не являющихся корпорациями. Раздел, в котором реализованы эти изменения, является безобидным и незаметным, в нем используются формулировки, которые ни один неспециалист не заподозрит в том, что они имеют большое влияние. Именно с таких формулировок все и начинается:

(1) В ОБЩЕМ. Первое предложение раздела 172(a) Налогового кодекса 1986 года изменено путем исключения слов "сумма, равная" и всего, что следует за ними, и добавления слов "сумма, равная...

''(1) в случае налогового года, начинающегося до 1 января 2021 года, совокупность чистых операционных убытков, перенесенных на такой год, плюс чистые операционные убытки, перенесенные на такой год, и

''(2) в случае налогового года, начинающегося после 31 декабря 2020 года, сумма

''(A) совокупная сумма чистых операционных убытков, возникших в налоговые годы, начинающиеся до 1 января 2018 года, перенесенных на такой налоговый год, плюс

''(B) меньшее из...

''(i) совокупная сумма чистых операционных убытков, возникших в налоговых годах, начинающихся после 31 декабря 2017 года, перенесенных на такой налоговый год, или

''(ii) 80 процентов от суммы превышения (если таковая имеется) от...

''(I) налогооблагаемый доход, рассчитанный без учета вычетов по данному разделу и разделам 199А и 250, более

''(II) сумма, определенная в соответствии с подпараграфом (A)''.

Непартийный орган Конгресса, Объединенный комитет по налогообложению (JCT), возглавляемый сенатором Чаком Грассли (R-Iowa) и представителем Ричардом Нилом (D-Mass.), 26 марта 2020 г. опубликовал отчет, в котором оценил некоторые последствия налоговых положений, включенных в Закон CARES доходов. Согласно расчетам, поправка к разделу 172(a) IRC, затрагивающая налогоплательщиков, не являющихся корпорациями, приведет к сокращению налоговых поступлений на 74,3 млрд. долл. в 2020 г., а дальнейшее сокращение в течение следующего десятилетия приведет к общим потерям доходов за период 2020-2030 гг. в размере 169,6 млрд. долл. Кроме того, "Изменения в отношении чистых операционных убытков ("NOLs")", по оценкам, приведут к потере 80 млрд. долл. налоговых поступлений в 2020 году.

В последующем письме от 9 апреля 2020 г., отвечая на информационный запрос сенатора Шелдона Уайтхауса (D-R.I.) и представителя Ллойда Доггетта (D-Tex.), JTC проанализировала возможный распределительный эффект налоговых изменений по категориям доходов, показав, что от снижения налогов в непропорционально большой степени выиграют состоятельные люди. В своей таблице JCT приводит данные о том, что 81,8% от общего снижения налоговых обязательств в размере 86 млрд. долл. в 2020 г. (другими словами, 70,3 млрд. долл. сокращенных налоговых поступлений), скорее всего, получат те, чей доход превышает 1 млн. долл. Из таблицы также следует, что примерно 43 тыс. деклараций будут поданы