2,5 раза превысил финансовый дефицит федерального правительства за весь 2019 финансовый год. Дефицит федерального бюджета на 2019 год составил около 984 млрд. долл., или почти триллион долларов, по сравнению с 779 млрд. долл. на 2018 год и 666 млрд. долл. на 2017 год. Кроме того, закон CARES был примерно в два раза меньше всего федерального бюджета на 2019 финансовый год (с 1 октября 2018 года по 30 сентября 2019 года), который достиг 4,45 трлн. долл. В качестве еще одного сравнительного показателя можно привести спасение 2008 года, которое составило около 800 млрд. долларов США, т.е. лишь треть от суммы закона CARES. Иными словами, речь идет о гигантском спасении в 2020 году.

Основные компоненты закона CARES включают:

- 500 млрд. долл. на государственную поддержку корпораций (из которых 25 млрд. долл. получили пассажирские авиакомпании, 4 млрд. долл. грузовые авиакомпании и 17 млрд. долл. компании, связанные с национальной безопасностью) (Раздел IV)

- 350 млрд. долл. на государственную поддержку малого бизнеса в виде кредитов на оплату труда работников и другие расходы (Раздел I), кредитов, которые могут быть прощены.

- Еще 350 млрд. долл. на государственную поддержку малого бизнеса, а также около 40 млрд. долл. на специальные кредиты.

- 150 млрд. долл. в виде государственной поддержки штатов, племенных и местных органов власти (раздел V)

- 100 млрд. долл. в виде государственной поддержки больниц

- 45 млрд. долл. на фонд помощи пострадавшим от стихийных бедствий.

- 32 млрд. долл. в виде государственной помощи работникам авиакомпаний на оплату труда и льготы

- 10 млрд. долл. в виде государственных дотаций аэропортам.

- 3,5 млрд. долл. в виде государственной поддержки штатов на содержание детских учреждений и университетов на обеспечение студентов федеральными рабочими местами

Кроме того, закон CARES Act предусматривал выделение 500 млрд. долл. на государственную поддержку малообеспеченных домохозяйств, которые распределялись через стимуляционный чек на 1200 долл. с подписью Дональда Трампа. В законе также было много более мелких грантов, в том числе "100 млн. долл. на дополнительную широкополосную связь в сельской местности и 150 млн. долл. на гранты в области искусства и гуманитарных наук для предоставления культурных программ американцам, застрявшим дома", "425 млн. долл. на борьбу с психическими расстройствами и наркоманией, связанными с пандемией" и 400 млн. долл. "на защиту и расширение избирательного права к избирательному циклу 2020 года".

Для целей настоящего обзора остановимся на первом пункте - 500 млрд. долл. государственных кредитов корпорациям, особое внимание уделим авиационной отрасли. Особенно показательно отношение к авиакомпаниям.

 

Сделки по спасению авиакомпаний

Во-первых, раздел IV Закона CARES называется "Закон о стабилизации экономики в связи с коронавирусом 2020 г." и предусматривает выделение 500 млрд. долл. в виде кредитов и инвестиций американским корпорациям. Из этой суммы "25 000 000 000 долл. будет выделено на предоставление кредитов и гарантий по кредитам для пассажирских авиаперевозчиков" и еще 4 млрд. долл. для грузовых авиаперевозчиков. Кредиты предоставляются на срок не более пяти лет и накладывают на корпорации определенные ограничения, включая ограничения на выплату дивидендов и другие виды распределения капитала по обыкновенным акциям, а также ограничения на снижение уровня занятости более чем на 10%. При получении любого из этих займов или гарантий по займам правительство должно также получить, для корпораций, акции которых обращаются на бирже, варрант или долю в капитале, а для корпораций, акции которых не обращаются на бирже, - варрант, долю в капитале или старшие долговые обязательства.

Во-вторых, подзаголовок B раздела IV, озаглавленный "Поддержка работников авиаперевозчиков", предусматривает выделение еще 32 млрд. долл. для авиационной отрасли в виде прямых выплат работникам отрасли. В частности, 25 млрд. долл. предназначены для пассажирских авиакомпаний, 4 млрд. долл. для грузовых авиакомпаний и 3 млрд. долл. для подрядчиков авиаперевозок, таких как кейтеринг, обработка багажа, продажа билетов и уборка самолетов. Более конкретно закон предусматривает:

Для сохранения рабочих мест в авиационной отрасли и выплаты компенсаций работникам авиаперевозчиков Секретарь [Казначейства] должен предоставить финансовую помощь, которая будет использоваться исключительно для продолжения выплаты заработной платы, окладов и пособий работникам.

(1) пассажирские авиаперевозчики - на общую сумму до 25 000 000 000 долл;

(2) грузовые авиаперевозчики - на общую сумму до 4 000 000 000 долларов США; и

(3) подрядчики, на общую сумму до 3 000 000 000, долл.

Здесь также имеются некоторые временные ограничения. Авиакомпании не могут сокращать персонал во время предоставления субсидии, а также существуют некоторые ограничения на оплату труда руководителей. Кроме того, для "защиты налогоплательщиков" Министерство финансов может добиваться участия в капитале компаний. Согласно Закону, "Секретарь может получать варранты, опционы, привилегированные акции, долговые ценные бумаги, векселя или другие финансовые инструменты, выпущенные получателями финансовой помощи в рамках данного подзаголовка, которые, по единоличному мнению Секретаря, обеспечивают соответствующую компенсацию федеральному правительству за предоставление финансовой помощи".

Таким образом, для авиакомпаний эти положения составляют 29 млрд. долл. в виде кредитов и 29 млрд. долл. в виде прямых выплат работникам (исключая эти расходы для авиакомпаний), что в общей сложности составляет 58 млрд. долл. 14 апреля 2020 года Министерство финансов и несколько авиакомпаний достигли соглашения об условиях спасения. Министерство сообщило, что в программе payroll-support (субсидии от федерального правительства на оплату труда работников авиакомпаний) будут участвовать следующие авиакомпании: Alaska Airlines, Allegiant Air, American Airlines, Delta Air Lines, Frontier Airlines, Hawaiian Airlines, JetBlue Airways, United Airlines, SkyWest Airlines и Southwest Airlines.

По данным New York Times, "American Airlines заявила, что в рамках сделки получит 5,8 млрд. долл., из которых более 4 млрд. долл. будут предоставлены в виде субсидий, а оставшиеся 1,7 млрд. долл. будут выданы в виде низкопроцентного кредита. Эти средства предполагается использовать для оплаты труда сотрудников, а авиакомпаниям, которые их получат, запрещается проводить значительные сокращения штата или заработной платы до сентября. American Airlines планирует отдельно подать заявку на получение от министерства кредита в размере почти 4,8 млрд. долл.". Southwest Airlines заявила, что намерена получить 2,2 млрд. долл. в виде грантов и 1 млрд. долл. в виде низкопроцентного кредита.

Как только правительство и авиакомпании начали переговоры о предоставлении соответствующих варрантов (по сути, залога акций), стало ясно, что авиакомпании не намерены возвращать кредиты или обеспечивать их. Что касается кредита Southwest в размере 1 млрд. долл., то ожидалось, что Министерство финансов получит только 2,6 млн. долл. в виде варрантов, которые могут быть использованы для покупки доли в капитале. Газета "Таймс" сообщила:

В течение нескольких недель администрация вела переговоры