Несколько слов об инвестиционных возможностях, которые предоставляет Professional Portfolio. Во-первых, здесь имеется список специально отобранных инвестиционных фондов наподобие того, как это делает Scottish Provident. Правда, у Generali International выбор гораздо шире: более разнообразен набор фондов и инвестиционных компаний, которые их предлагают.

Интересным мне кажется и способ представления этих фондов для инвестора. Они ранжированы по степени риска: от низкорисковых до фондов с высокой степенью риска. Это очень удобно, особенно для начинающих инвесторов. Например, к небольшому уровню риска Generali относит фонды, которые вкладывают в инструменты денежного рынка и облигации. Между низким и средним уровнями риска расположены разнообразные глобальные фонды. К среднему уровню риска отнесены фонды, вкладывающие в европейские и американские акции, а также определенная часть хедж-фондов. В качестве высокорискованных представлены фонды, вкладывающие в Китай, Латинскую Америку, Австралию, специализированные фонды, вкладывающие, например, в акции технологических компаний, туристических фирм и т. д.

Кроме фондов, которые компания взяла на себя труд выбрать и предложить инвесторам, они могут вложить свои деньги практически в любые акции или облигации, котирующиеся на ведущих фондовых площадках мира, а также в любые инвестиционные фонды, которые надлежащим образом регулируются.

Широта инвестиционных возможностей, которую предоставляет Professional Portfolio компании Generali International, является достаточно привлекательной для серьезного инвестора.

* * *

В заключение хочу сказать, что portfolio bond подходит не всем. Я не рассматриваю его как массовый продукт, который «хорошо иметь в любой семье». Это продукт, потребность в котором возникает при определенном уровне достатка, когда появляется необходимость в надежной, эффективной организации вложений с хорошей системой наследования, наличием доступа к лучшим инвестиционным продуктам, которые существуют в мире, услугам лучших инвестиционных менеджеров. Только когда у человека возникает такая потребность и он готов платить за эти услуги, ему стоит рассматривать возможность использования данного метода.

Этот практикум написан в сентябре 2003 г. и посвящен решению одной из задач, где применение английского метода может дать хорошие результаты. В реальной жизни подобных задач, требующих эффективной организации вложений, гораздо больше. Мне приходиться с ними сталкиваться почти ежедневно.

Инвестор давно работает на зарубежных фондовых рынках. Его первым вложением было приобретение паев известной американской инвестиционной компании. Затем он организовал траст, часть средств которого также была размещена на фондовом рынке, и открыл счет в европейском банке для инвестиций в ценные бумаги и фонды. Обилие различных вложений затруднило управление портфелем. Инвестор хочет упростить управление своими инвестициями, сохранив их структуру.

Стихийно складывавшаяся на протяжении многих лет структура инвестиций превратила управление ими в весьма трудоемкое занятие. Прежде всего стало сложно разрабатывать и реализовывать единую стратегию инвестирования. Кроме того, инвестору приходится поддерживать оперативные контакты с тремя «центрами» (инвестиционная компания, траст и банк), самостоятельно сводить общую структуру портфеля и оценивать ее. Это требует профессионального видения фондового рынка, хорошего знания иностранного языка и, наконец, времени. Ко всему прочему в последние несколько лет доходность инвестиций стала заметно снижаться – и клиент попросил меня найти выход из сложившейся ситуации.

Анализ портфеля показал, что, хотя основным виновником снижения его доходности стал затянувшийся кризис на мировых фондовых рынках, слабой результативности способствовал также ряд недостатков в организации инвестиций. Например, вложения, которые были сделаны через траст, давно не пересматривались и не соответствуют современной рыночной ситуации. А банк вложил около 80 % размещенных на его счете средств клиента в «местные» фонды и программы, которые не всегда показывали лучшие результаты по сравнению с аналогичными продуктами конкурентов. Кроме того, банк слишком часто совершал сделки покупки-продажи ценных бумаг без видимых оснований. Такие операции принесли доход банку, а не инвестору.

Я предложил клиенту собрать все инвестиции в одном месте, воспользовавшись Personal Portfolio Bond (PPB). Это известный инструмент администрирования личного инвестиционного портфеля. PPB предлагают в основном крупные страховые компании, например Royal Skandia, Generali и др.

Оперируя огромными сумами, страховые компании заключают соглашения с крупнейшими инвестиционными институтами о покупке их продуктов на льготных условиях, «по оптовым ценам». Например, обычно при покупке паев инвестиционного фонда необходимо заплатить комиссию, размер которой может доходить до 5 %. А для владельца PPB страховая компания купит фонд с минимальной платой – как правило, 0,25–1,5 % – или вовсе без наценки. Это позволяет инвестору уменьшить затраты при работе с фондами и повысить мобильность своего капитала.

Для управления портфелем PPB используется консультант. На него ложатся все контакты со страховой компанией. Сменить консультанта очень просто: достаточно отправить стандартную форму в страховую компанию. Это дает инвестору полный контроль за ситуацией и позволяет использовать единую стратегию инвестирования для всего портфеля. Раз в квартал инвестор будет получать от страховщика независимую оценку своего портфеля. При желании ее можно получать в режиме on-line.

Среди других преимуществ PPB – возможность создать механизм наследования капитала; отсутствие налогов, поскольку подразделения страховых компаний, работающие с иностранными инвесторами, расположены в зонах льготного налогообложения; высокая надежность страховых компаний; меньший конфликт интересов.

Таким образом, PPB позволит инвестору объединить в одном месте все имеющиеся виды инвестиций, повысить эффективность организации и управления портфелем, что в конечном счете должно привести и к росту его доходности.

На первый взгляд может показаться, что этот практикум (написан в 2004 г.) не имеет никакого отношения к английскому методу. На самом деле это одна из задач, где эффективность и надежность использования подобного метода организации вложений, как административной основы личного пенсионного фонда близки к идеалу.

Бытует мнение, что представители творческих профессий легкомысленно относятся к деньгам. Однако далеко не всегда это так.

Клиент работает в шоу-бизнесе, очень узнаваемое лицо. Ему около 30 лет (я сознательно не указываю точный возраст, чтобы невозможно было вычислить клиента). Он планирует работать еще лет 20 и к 50 годам полностью отойти от дел. К тому времени он хотел бы иметь личный пенсионный фонд, который бы обеспечил ему ежемесячный доход в районе $5000. На мой вопрос, сколько ему уже удалось скопить для этих целей, он ответил уклончиво: «Да, я уже накопил некоторую сумму, которая хранится на счете в иностранном в банке. Кроме того, я мог бы ежегодно что-нибудь откладывать в свой пенсионный фонд. Вопрос в том, как это правильно и, главное, надежно организовать». К более откровенному разговору клиент не был готов и попросил вначале рассказать о «принципиальной модели» решения задачи, на основании которой он примет решение о дальнейшем сотрудничестве.