Изначально от роли «держателя» денежного фонда по болезни отказался Меринг. Затем точно так же поступил Каутский — не желая пачкать своё имя грязными делами. В декабре 1911 г. Троцкий направил К. Цеткин письмо от имени редакции своей газеты с резким осуждением действий Ленина[622]. Пленум принял специальную резолюцию о газете «Правда». В её первоначальном варианте был пункт о праве вето, которое предоставлялось ЦК в редакции газеты. Однако по настоянию умеренных этот пункт был заменён другим, предусматривавшим, что изменения в составе редколлегии газеты производятся путём «соглашения между редакцией и ЦК». Решив предоставить Троцкому небольшую дотацию в сумме 150 рублей (400 франков), ЦК фактически признал его газету «Правда» в качестве своего органа[623], хотя официально этот статус зафиксирован не был.

Ленин голосовал на «долгом пленуме» против содействия «Правде». Он всё чётче видел в Троцком серьёзного конкурента в борьбе за лидерство. Троцкий же приветствовал решения этого пленума, полагая, что он может стать поворотным пунктом в его судьбе и развитии партии[624]. Он активно участвовал в решении всех стоявших на пленуме вопросов, внеся, в частности, компромиссное предложение об изъятии термина «ликвидаторство» из основной резолюции «О положении дел в партии». Поддержанный польскими и латышскими социал-демократами и бундовцами, он добился исключения из резолюции этого одиозного термина.

По настоянию Ленина и с согласия Троцкого пленум решил ввести в редакцию газеты «Правда» своего представителя в расчёте на полное овладение газетой. По тактическим соображениям, имея в виду и родственные связи, и сравнительную умеренность позиции, в качестве такового был определён Каменев[625]. Последний приехал в Вену с предложением сосредоточить газету целиком на партийных делах (как это трактовали большевики и лично Ленин). Взамен Ленин предлагал на очередной партийной конференции объявить газету органом ЦК РСДРП с выделением на её издание соответствующих более крупных сумм из партийной кассы[626]. М.Ф. Назарьев — сотрудник эмигрантского меньшевистского «Голоса социал-демократа», несколько идеализируя ситуацию, сообщал по окончании пленума, что ««Правда» из частного издания кружка литераторов становится изданием при ЦК, субсидируемым последним. Б[ольшеви]ки хотели взять её под своё руководство, м[еньшеви]кам удалось отстоять её независимость». Именно «независимость» «Правды» не устраивала Ленина.

Троцкий вначале колебался. Перспектива выпуска общепартийной газеты под его редакцией казалась весьма заманчивой. «Правда» заняла явно примирительную позицию в отношении большевиков, что, между прочим, позже не укрылось от внимательного взгляда бывшего жандармского генерала А.И. Спиридовича, изучавшего в эмиграции историю большевизма[627]. Однако вскоре стало ясно, что Ленин не собирался предоставлять редакции ни малейшей степени автономии. Хотя Каменев в какой-то мере пытался сгладить углы, в редакции начались трения.

Вслед за этим оказалось, что меньшевики не намерены исключать из своих организаций тех, кого Ленин именовал ликвидаторами, имея в виду крайнюю расплывчатость этого термина и возможность приклеить соответствующий ярлык почти любому члену меньшевистской организации. Троцкий решил не торопиться с осуждением линии меньшевиков и лишь осторожно сообщил в «Правде», что не одобряет их поведения. Ленин настаивал на значительно более жёсткой линии. Троцкий же отказался следовать императивным директивам Ленина. Последовали пререкания и интриги. В какой-то момент Каменев оказался даже круче Ленина, сочтя необходимым разрыв с Троцким. Ильич был вынужден его остановить: «Необходим ли нам выход из «Правды»? — писал он 6 апреля. — Вы решаете почти что да — опять же «поторопившись» написать после первого конфликта с Троцким»[628].

Тем временем в газете появилось «Письмо к мыслящим рабочим», которое Ленин счёл защитой ликвидаторства[629]. Ленин всё ещё добивался превращения «Правды» из нефракционной газеты в фактически большевистский печатный орган. Троцкий решительно возражал. В результате по требованию Ленина Каменев покинул редакцию, а финансирование газеты из партийной кассы было прекращено[630]. «Между Каменевым и Троцким произошёл такой бурный разрыв, что Каменев очень скоро вернулся назад в Париж», — писал Луначарский[631].