Наш герой задался вопросом: почему так происходит? Почему во время бума на рынке недвижимости так плохо обстоят дела у компаний, занятых в этой индустрии: поставщиков фаянса, плитки и т. д.

Фил ответил на этот непростой вопрос нестандартно для того времени: рынок недвижимости подходит к своему пику, за которым последует кризис.

Базируясь на таком ответе, наш герой убедил инвесторов переложить большую часть денег фонда в стратегии, которые играли бы против облигаций, связанных с ипотечными кредитами. Повторяю, это был 2006 г. Явные признаки ипотечного кризиса появились только летом 2007 г.

Результатом правильно поставленного вопроса и найденного на него ответа стал доход Фальконе – в 2007 г. он составил $1,7 млрд.

Фонд, совершивший такой фантастический рывок, называется Harbinger. Стать его инвестором можно, вложив $5 млн.

Главный вывод из этой истории заключается в том, что каждый из нас должен время от времени задумываться о ситуации, которая складывается в его личных финансах, в стране, в которой он живет, на глобальных рынках.

К сожалению, нет задачников, где можно посмотреть в конце книги правильный ответ. Во всем, что касается инвестирования, правильный ответ мы можем узнать только постфактум, глядя на тех, кто стал победителем и кто потерял свои деньги. Если Фил Фальконе заработал $1,7 млрд, то какие-то люди эти 1,7 млрд потеряли.

Конечно, всем хочется быть среди победителей, но инвестирование на фондовом рынке – это процесс, где для того, чтобы кто-то выиграл, кто-то обязательно должен проиграть. Поэтому каждый человек – независимо от уровня своего достатка – должен постоянно задавать себе вопросы (иногда не очень удобные и не очень приятные) и искать на них правильные ответы. Это единственный путь к успеху, позволяющий не оказаться среди проигравших.

Надеюсь, в этом вам помогут практикумы для частного инвестора, которые включены в эту книгу. Как правило, на книги влияет время, когда они пишутся, исходя из него авторы расставляют акценты и делают выводы. Кажется, что они единственно верные, но это не всегда так, зачастую эти выводы не выдерживают проверки временем.

Поэтому практикумы, включенные в эту книгу, не переписаны заново, не приведены ко времени ее написания. Я ставил себе цель показать, как производился анализ тех или иных событий именно в период, когда они происходили, год, два, три назад. Только так можно понять логику действий в то время, без привязки к дате написания, когда уже мы обладаем гораздо большей информацией о событиях и их последствиях.

В качестве примера рассмотрим ситуацию, актуальную на момент написания этой главы – июнь 2008 г. Финансовый кризис все еще продолжается. По всей видимости, сейчас каждый человек, заботящийся о сохранении и приумножении своих денег, должен задать себе целый ряд вопросов и постараться найти на них правильные ответы.

Знаю, что многие не согласятся со мной, тем не менее каждый, кто хоть немного думает о своих личных финансах, должен время от времени задавать себе вопросы, которые я бы объединил в одну группу: вопросы о погоде на глобальных рынках.

Принимая любое решение, мы должны исходить из ситуации на международных финансовых рынках. Нельзя игнорировать ее. В большей или меньшей степени это касается каждого инвестора.

Сейчас, в июне 2008 г., когда продолжается финансовый кризис, я задаю себе следующие вопросы:

1. Происходили ли уже когда-либо подобные события, можем ли мы провести параллели с тем, что было раньше?

Метод аналогии очень полезен, поскольку дает возможность посмотреть, как подобные ситуации развивались в прошлом. Его используют многие аналитики. Но надо иметь в виду, что ни одна ситуация не повторяется в точности. Именно возникающие отличия несут наибольшую ценность для анализа происходящего.

Первое, что приходит в голову при анализе сложившейся ситуации, это аналогия с событиями 1998 г., когда кризис на международном фондовом рынке также начинался с локального кризиса – сначала на азиатских рынках, потом в России. Все мы помним дефолт 1998 г. и воздействие, которое он оказал на международный рынок.

Вспомним, как начинался тот кризис. Сначала резко упала цена на нефть – ниже $10 за баррель. Именно это падение сыграло решающую роль в российском дефолте.

Но в этот раз не наблюдается классическое следствие кризиса – падение цен на нефть, что является позитивным фактором для российской экономики. Сейчас, в середине 2008 г., мы видим рекордные цены, выше $130 за баррель. Это фантастическая цена. Мне кажется, что человек, который правильно ответит на вопрос, почему цена на нефть в условиях кризиса, который многие называют жесточайшим после Великой депрессии 1930-х гг., достигла рекордных значений, заработает не один миллион долларов. Возможно, даже больше, чем Фил Фальконе.

Объяснения, связанные со слабостью доллара, истощением запасов, и другие кажутся мне не вполне состоятельными.

Глядя на развитие ситуации на международном финансовом рынке в условиях кризиса, стоит задуматься:

2. По какому сценарию будет развиваться нынешний кризис?

Различают два основных сценария кризиса: V-shape и U-shape.

Сценарий V-shape предполагает резкое падение с недолгим пребыванием «на дне» и такой же резкий подъем. U-shape – это обвал и достаточно долгое «барахтание на дне». Кризисом по сценарию U-shape был «кризис доткомов» 2000 г. Тогда лопнул «пузырь» на рынке акций интернет-компаний.

Конечно, никто не может предвидеть, каким будет кризис. Но я призываю частного инвестора, думая об организации своего личного капитала, помнить, что существуют различные варианты развития событий. Даже классическую присказку инвестора «покупай дешево – продавай дорого» нужно применять с очень большой осторожностью. Тем более что в России в последние годы у многих инвесторов притупилось чувство риска вложений на фондовом рынке. На это понадобилось всего 10 лет после катастрофических событий 1998 г.

Каждый раз, когда рынок падает, многие аналитики советуют: «Рынок опускается – покупайте». Но не все так просто. Говоря о существовании сценариев V-shape и U-shape, я бы обратил внимание инвестора на то, что не стоит вкладывать крупную для себя сумму, когда рынок опускается, потому что он может опускаться годы!

Я всегда привожу в пример «японскую модель». В декабре 1989 г. после великолепных для японской экономики 1980-х гг. индекс Nikkey 225 достиг значения 38 916. С 1989 до 2003 г. (14 лет) с небольшими всплесками рынок шел вниз и достиг значения 7831 в 2003 г. Каждый год индекс опускался все ниже. Представьте потери инвесторов за эти 14 лет. Сегодня, когда я пишу эту книгу, индекс Nikkey составляет 14 000, его значение все еще далеко от уровня 1989 г.

Какой вывод следует сделать? Никто не знает, как будут развиваться события, но инвестор, задающий вопросы, готов к разным сценариям, а самые удачливые, кто находит правильные ответы на сложные вопросы, делают огромные состояния. Как Джордж Сорос, сделавший состояние на английском фунте стерлингов, правильно ответив на вопрос о времени игры против этой валюты.