Общая тенденция к сокращению долга ненадолго прервалась из-за финансирования войны за Кипр 1570–1573 годов, но вскоре после войны сокращение госдолга возобновилось. Война увеличила долг примерно на 6 миллионов дукатов. Большую часть этой суммы составляли не принудительные займы, а добровольные «вклады в Монетный двор». Бесконечная рента выплачивалась в размере 8 процентов годовых, пожизненная рента – в размере 14 процентов. Общая выплата процентов, в том числе по еще находящимся в обращении облигациям государственного займа («монти»), составляла 800 тысяч дукатов. Чтобы сократить это бремя, в 1577 году решили, чтобы первоочередное требование о сокращении суммы подоходного налога приходилось на 120 тысяч дукатов в год, которые следовало направлять на ликвидацию таких депозитов, начиная с тех, по которым выплачивались наибольшие проценты – 14 процентов, и всегда жертвуя процентами ради покрытия других депозитов. Последствия этого решения оказались такими впечатляющими, что утверждение расходования средств на ликвидацию ускорилось. При реорганизации бухгалтерского учета вскрылись мошеннические иски, и Монетный двор в 1584 году был полностью освобожден от долга. Вскоре после этого были ликвидированы «монте новиссимо» и «монте ди суссидио». Наконец настала очередь «монте веккьо», но у держателей этих облигаций их выкупили по средней рыночной цене, которая не менялась с 1520 года, то есть по 2,5. Исключение составляли держатели «производных облигаций», которые не продавались, а передавались от отца сыну с тех пор, как на них впервые объявили подписку более 100 лет назад. За них платили вдвое больше.

В первые годы XVII века Венецианская республика полностью освободилась от долгов, если не считать долгов на текущих счетах. Благотворительным организациям недоставало подходящих ценных бумаг, в которые они могли бы инвестировать. Необходимость таких средств для капиталовложений была представлена как причина для возобновления долгосрочного долга утверждением новых депозитов в Монетном дворе под 4 процента.

Пока тянулась процедура ликвидации, венецианские богачи больше получали от правительства, чем отдавали в виде подоходного налога. Высокая платежеспособность Венецианской республики приносила им больше денег, которые можно было тратить или вкладывать.

Отмена государственного долга в некоторых случаях имела бы дефляционный эффект, который мешал процветанию. Дефляционное влияние было тем больше, что после «освобождения» Монетного двора Совет десяти приказал отложить сэкономленные таким образом полмиллиона дукатов в отдельное хранилище на случай очередной войны. Часть этой суммы в самом деле откладывали каждый год в течение следующих десятилетий XVI века. В 1600 году в Венеции, по некоторым сведениям, имелся резервный фонд в монетах, составлявший от 12 до 14 миллионов дукатов.

Однако рост цен не всегда ассоциировался с дефляцией, сопровождавшей накопление резервного фонда, так как оно происходило в те годы, когда Европу наводнило серебро из Америки. Возможно, такой фонд стал намеренной попыткой компенсировать приток драгоценных металлов.

Приток серебра облегчил ликвидацию долга, так как в середине века Венеция отменила золотой стандарт и вернулась к серебряному. Как и в прошлый раз, то есть в 1300–1350 годах, когда перешли от серебра к золоту, переход был постепенным. Как и в первом случае, переходили к тому металлу, который падал в цене и потому был удобнее для должников. Примерно с 1350 по 1520 год сравнительная стоимость золота и серебра почти не изменилась. Они котировались приблизительно 11 к 1. Дукат продолжали чеканить из 3,5 грамма чистого золота. Серебряные монеты, призванные заменить старый гроссо, чеканились разного веса и пробы; основным средством при расчетах в розничной торговле и при выплате жалованья работникам являлась лира ди пикколи (малая лира). Покупки, выплаты и долги, которые подсчитывались и фиксировались в малых лирах, могли выплачиваться либо мелкими (если сумма была не слишком велика), либо крупными серебряными монетами, которые часто назывались по фамилии дожа, при котором их отчеканили, например трони, мочениги, марчелли, или в золотых дукатах. Поскольку серебряные монеты весили все меньше и меньше, отчасти из-за износа, а отчасти из-за намеренного сокращения их ценности, росла стоимость дуката в пересчете на малые лиры и сольдо. В 1455 году его официальная цена как законного платежного средства была установлена в 124 сольдо, и на самом деле рыночная цена на протяжении полувека сохранялась на этом уровне.

Начиная примерно с 1455 по 1510 год в Венеции существовала единая монетная система, в которую вписывались и серебряные, и золотые монеты, а их соотношение выражалось исчислением ценности монет в малых сольдо, и золотых и серебряных. Государство требовало выплачивать налоги и сборы наполовину в серебряных, а наполовину в золотых деньгах, но на деле не так уж важно было, в каких монетах производятся выплаты, пока их законная стоимость равнялась рыночной. Из-за того что такое положение продолжалось долго, венецианцы привыкли называть «дукатом» любое сочетание монет, равное по стоимости 1 дукату, то есть 124 сольдо.

В трудные времена, в годы войны с Камбрейской лигой, хорошие монеты, как золотые, так и серебряные, исчезли из обращения, и кредиторы, которым требовалось срочно вернуть долг, или купцы, которым нужно было продать свой товар, принимали платежи в любой валюте, часто брали иностранные монеты по курсу, превышавшему их стоимость как законного платежного средства. Когда снова понадобились хорошие монеты, они были сделаны чаще из серебра, чем из золота, особенно во второй половине века, когда в Венецию начало поступать серебро не только из Германии, но и из Америки. Так как серебряные монеты, стоившие 124 сольдо, были законным платежным средством и равнялись 1 дукату, долги, зафиксированные в дукатах, чаще выплачивались серебром, чем золотом. В результате «дукатом» перестали называть монету; так стали называть расчетную денежную единицу. Золотая монета, которую по-прежнему чеканили из 3,5 грамма золота, стала называться по-новому – «цехином». Чтобы расчетная денежная единица получила материальный эквивалент, Монетный двор в 1562 году начал выпускать серебряные монеты, которые назывались «дукатами». На них штамповались цифры «124», обозначающие их стоимость в малых сольдо.

Это изменение монетной системы облегчило выплату государственного долга. Если бы за облигации более старых выпусков платили той же монетой, какую правительство ранее собирало, возмещение долга обошлось бы вдвое дороже. Пока правительство возвращало долги серебряной монетой, золотые цехины выросли в цене от 124 сольдо в 1515 до 200 в 1593 году. Цехин вырос отчасти потому, что золото падало в цене по сравнению с серебром. Соотношение золота и серебра изменилось от 10 к 1 до 13 к 1. Кроме того, в серебряных монетах, стоивших 124 сольдо, содержалось меньше серебра. После войны за Кипр отчеканили серебряный дукат, стоивший 124 сольдо. В нем содержалось 28 граммов серебра, в то время как в 1515 году в монете стоимостью 124 сольдо содержалось 36 граммов серебра.

Изменения в монетной системе стали предзнаменованием больших возможностей и огромных рисков для банкиров. В основе своей эти возможности возникли благодаря тем удобствам для купцов, которые открывались при применении передаточных векселей вместо наличных денег. Это удобство тем более приветствовалось, когда деньги обесценивались. Имея тысячу вкладчиков, которые переводили кредиты между собой, банкир мог расплачиваться за покупки с помощью кредитных записей в своих книгах, таким образом расширяя спектр своих собственных коммерческих операций, при условии, что его вкладчики не потребуют свои вклады назад, а просто будут переводить кредиты другим вкладчикам.