он может отозвать заем у заемщика, что, как правило, означает распродажу его имущества для погашения займа. Такого рода заем доступен для всех видов компаний.

Краткосрочное финансирование

В нашем примере с Beechwood Enterprises рост менее ценных основных активов, например транспортных средств, и оборотных активов, например дебиторов и запасов, может требовать финансирования. Однако в данном случае должен использоваться более краткосрочный источник финансирования, поскольку обычно их цикл оборота непродолжителен: транспортные средства обновляются каждые три-четыре года, а запасы и незавершенное производство обновляются постоянно. В нашем примере покупка транспортных средств финансировалась за счет долгосрочного займа (аренды с правом выкупа), а покупка запасов и дебиторы частично финансировались за счет овердрафта. Рассмотрим основные имеющиеся у компании возможности краткосрочного финансирования.

Банковский кредит или овердрафт

Возможно, самый распространенный способ финансирования большинства мелких британских компаний – это банковский кредит или овердрафт. Разница между ними в том, что банковский заем подлежит возврату в установленный срок, а овердрафтом можно пользоваться постоянно. Однако неправильно думать, что овердрафт не подлежит погашению. Обычно ежегодно он анализируется, и банк при желании может потребовать немедленного его погашения. Договориться о банковском кредите или овердрафте обычно можно легко и быстро.

Процент по овердрафту зависит от процента по банковскому кредиту, а последний обычно составляет от 1 до 5 %, т. е. обе ставки могут колебаться. В последние годы банки обычно конвертируют «чистые» овердрафты в среднесрочные займы (скажем, на три-пять лет), чтобы уменьшить задолженность компании. Эти краткосрочные банковские займы используются для приобретения не слишком ценных активов, а банковский овердрафт – для пополнения оборотного капитала (финансирования запасов, дебиторов и т. д.). Эти возможности открыты для компаний любого типа.

В последние годы управляющих банков не раз критиковали за недостаточно высокое качество банковского кредитования. Теперь они управляют своими портфелями более усердно и пытаются избегать сделок, которые кажутся им невыгодными. Не удивляйтесь поэтому, если они предложат вам другие способы финансирования, например аренду с правом выкупа, лизинг, факторинг и т. д., о которых вы сможете договориться с другими связанными с данным банком компаниями. Так они смогут помочь вам и в то же время избежать риска.

Аренда с правом выкупа, лизинг и простая аренда

Аренда с правом выкупа (HP, hire purchase), лизинг и простая аренда – это способы приобретения активов (автомобилей и станков) компаниями, которые не хотят (или не могут) воспользоваться банковским овердрафтом или кредитом. Согласно договору об HP, компания обязуется выкупить данные активы за определенное количество лет. В этом смысле такая сделка аналогична краткосрочному займу, за исключением того, что ставка процентов обычно выше и в случае досрочного погашения займа компания заплатит штраф. К концу срока действия договора эти активы окажутся в собственности компании.

Согласно договору простой аренды, компания обязуется взять активы в аренду (а не приобрести их в собственность) на какой-то период – обычно на срок полезной службы. Она отвечает за сохранность и возврат активов в конце этого срока в хорошем состоянии. Предусматриваются штрафы за досрочное расторжение договора, а по окончании срока его действия активы обычно необходимо вернуть владельцу. В арендную плату включается часть прибыли арендатора, потому эта плата также превышает банковский процент.

При HP, лизинге и простой аренде обычно необходимо внести аванс, а в некоторых случаях – и существенные окончательные платежи. Арендные платежи облагаются VAT и вычитаются из налогооблагаемой прибыли компании. Нередко в этом случае говорят о «забалансовом финансировании» – поскольку, раз вы не покупаете активы, вы не должны показывать их в своем балансе. Все эти возможности открыты для компаний любого типа.

Кредитование под залог активов: факторинг, дисконтирование счетов-фактур и кредитование под залог запасов

Поскольку банки всегда неохотно кредитовали запасы и дебиторов, со временем возникли новые способы финансирования этих расходов. Кредитование под залог активов стало гибким способом пополнения оборотного капитала и кредитования растущих дебиторов и запасов, при котором последние (дебиторы и запасы) используются в качестве обеспечения.

Факторинг и дисконтирование счетов-фактур, по сути, аналогичны и позволяют компании получить в течение суток до 80 % стоимости проданных согласно счетам-фактурам товаров. Это означает, что у компании всегда есть такое количество средств, которое ей необходимо при данном объеме продаж. Оставшиеся средства (за вычетом затрат на финансирование) она получает, когда клиент платит по счету. Роль этого способа финансирования в пополнении оборотного капитала британских компаний постоянно возрастает, и теперь он, похоже, уже не вызывает такого неприятия, как раньше. Большинство банков сотрудничают с компаниями, которые предлагают подобные услуги. Так чем же факторинг отличается от дисконтирования счетов-фактур?

■ Факторинг. Компания продает свои счета-фактуры фактору и поручает ему вести свою торговую документацию и взыскивать долги с должников. Если предусматривается полная защита от безнадежных долгов, то это факторинг без права регресса, если нет, то это факторинг с правом регресса. Обычно факторинг применяется компаниями, ожидающими, что их годовой оборот превысит 100 тыс. ф. ст. Очевидно, что затраты на такое финансирование выше процента по банковскому кредиту.

■ Дисконтирование счетов-фактур. Компания продает счета-фактуры за деньги, но сохраняет полный контроль над выставлением счетов и взысканием задолженности. Защита от безнадежных долгов не предусматривается. Обычно это более дешевая форма долгового финансирования, если никакие другие услуги не оказываются. Ее используют компании, ожидающие, что их годовой оборот превысит 750 тыс. ф. ст.

Кредитование под залог запасов появилось сравнительно недавно. Сами запасы не кредитуются, но кредитование под залог запасов используется в сочетании либо с факторингом, либо с дисконтированием счетов-фактур для того, чтобы практически сразу получить 100 % стоимости проданных согласно счетам-фактурам товаров. По сути, это дополнительное обеспечение для кредитора. Сочетание кредитования под залог запасов и факторинга либо дисконтирования счетов-фактур нередко предлагают специализированные банки; крупные банки этого, как правило, не предлагают.

Обратите внимание, что использование любого из этих способов финансирования может уменьшить банковский овердрафт компании (если таковой имелся), поскольку обычное обеспечение овердрафта (дебиторы и запасы) передается специализированному банку.

Аккредитивы

Если ваша компания закупает товары за границей, то нередко у нее возникают дополнительные сложности. Иностранные поставщики почти всегда требуют предварительной оплаты. Конечно, будучи покупателем этих товаров, вы почти наверняка не захотите заплатить за них до получения. У вас возникнут дополнительные проблемы с денежным потоком, поскольку вы будете оплачивать товары за несколько месяцев до их продажи и все это время не будете получать денег от своих клиентов. Аккредитивы – признанный на международном рынке способ обеспечить иностранному поставщику гарантию платежа в установленный срок по поставляемым им товарам.

Эту гарантию ему предоставит ваш банк, поэтому она будет отражать овердрафт, который у вас уже есть, но не дополнять его. Ваш иностранный клиент может затем использовать этот аккредитив, чтобы взять под него кредит, или в качестве свидетельства того, что ваш банк гарантирует платежи его банку. Ваш банк возьмет за это какую-то плату в зависимости от гарантированной им суммы.

Система гарантирования займов мелких фирм

Мы уже говорили о банковских займах, но главное, что мешает сегодня многим мелким компаниям получить кредит, – это обеспечение, вернее, его отсутствие. В рамках программы гарантирования займов мелких фирм компания договаривается с банком об обычном займе, но этот заем гарантирует Министерство торговли и промышленности (DTI). Этой схемой может воспользоваться большинство мелких или средних компаний, у которых хорошие перспективы, но которым не хватает обеспечения, чтобы взять кредит в банке. Предусмотрены займы в размере от 5 тыс. до 250 тыс. ф. ст. на срок от двух до десяти лет на различные коммерческие цели. В случае невозврата займа DTI гарантирует погашение до 85 % оставшейся задолженности. Однако такого рода заем нельзя использовать для погашения имеющейся задолженности: вы должны взять новый кредит.

Взимается комиссия за организацию кредита, а DTI получает премию в размере определенного процента гарантированной части займа. Эту схему используют ведущие банки, так что обратитесь в свой банк. Конечно, вам придется обосновать свою просьбу (и в этом вам поможет бизнес-план) и постараться убедить банк. Кредиты в размере до 30 тыс. ф. ст. банк может предоставить немедленно. Более крупные кредиты должны разрешить два управляющих банка, а затем эту сделку должно одобрить DTI. Этот способ финансирования доступен компаниям любого типа, и вам стоит всерьез подумать о такой возможности, разрабатывая стратегию финансирования.

Гранты и премии

Ваша компания может быть