• доля (величина) фондовых рынков регионов или стран;

• возможность получения дохода в настоящее время и на ближайшую перспективу.

Совокупность этих двух факторов в каждом конкретном случае образует структуру глобального распределения активов в портфелях.

9. Желающие попрактиковаться в asset allocation могут воспользоваться системой журнала Smart Money (http://www.smartmoney.com/university/takingaction/assetallocation/).

Посмотреть, как влияют различные варианты asset allocation на решение инвестиционных задач, позволяет программа на сайте компании Morning Star www.morningstar.com. Там же можно воспользоваться Portfolio Allocator – специальным инструментом, позволяющим переходить от модели asset allocation к реальному портфелю, состоящему из лучших инвестиционных фондов.

10. Любой инвестиционный портфель время от времени нужно анализировать на предмет того, не нуждается ли он в ребалансировке. Сформировав портфель в соответствии с выбранными пропорциями, инвестор со временем сталкивается с тем, что одни активы развиваются с опережением, другие с отставанием. Если заложенные в портфель пропорции существенно изменились, необходимо привести параметры asset allocation в исходное состояние.

11. Построение инвестиционного портфеля с использованием различных классов активов дает преимущество серьезному долгосрочному инвестору. Тем не менее подобным подходом пользуются не все, многие инвесторы не представляют его сильные стороны. Они считают, что диверсификация может уменьшить колебания стоимости портфеля, но в то же время снизит доход.

На самом деле это не так. Вкладывая деньги в разнообразные активы, инвестор получает двойной эффект: снижает волатильность и получает возможность больше заработать в долгосрочной перспективе.

12. Использование разнообразие активов как своеобразный метод предвидения есть не что иное, как практическая реализация философии здравого смысла при построении эффективного инвестиционного портфеля. Она заключается в том, что, не имея возможности предсказать, какие активы окажутся лучше, а какие хуже, инвестор делает оптимальные с точки зрения допустимого соотношения между риском и доходом вложения в совокупность различных активов.

Вопросы организации вложений, как правило, интересуют «продвинутых» инвесторов. Остальным они поначалу кажутся скучными. Если вы относитесь к их числу, то начните читать эту главу с практикума «Используем английский метод». Он в сжатом виде даст вам представление, о чем идет речь. Если вам станет интересно, вы вернетесь к началу и прочтете главу, если нет, то просто пропустите ее. Предлагаемый компромисс не напрасен: вы будете знать, что существует такой метод организации вложений и, может быть, со временем воспользуетесь им.

Представьте, что европейский банк, где у вас хранятся «пенсионные», неожиданно требует от вас срочно закрыть счет и забрать деньги – ваши операции показались ему чем-то подозрительными. К сожалению, для клиентов из России такая ситуация не редкость. Или, например, мой знакомый – клиент одной известной управляющей компании в Люксембурге – остался недоволен результатами ее работы и решил перевести деньги в другую компанию. Но это оказалось непросто, пришлось продавать имеющиеся активы – некоторые с чувствительными потерями – и снова проходить долгую процедуру проверки «чистоты» денег в западном банке, куда он захотел перевести свои средства. Третий мой товарищ думал, что поступает дальновиднее всех – он просто хранил значительную часть сбережений на счете своей офшорной компании, используя ее на манер семейного кошелька. В прошлом году он скоропостижно скончался, а его семья до сих пор пытается получить доступ к этим деньгам.

Можно ли было избежать таких ситуаций? Можно, если воспользоваться так называемым английским методом организации сбережений. Этот способ называется так потому, что первыми его предложили своим клиентам английские страховые компании в 80-х г. прошлого века. Кстати, они до сих пор, на мой взгляд, лучшие в этом деле. Английский метод – это своеобразный гибрид страхового полиса и индивидуального доверительного управления (известного как private banking).

Вот как это работает. Юридически инвестиции оформлены как страховой полис, «внутри» которого имеются все традиционные составляющие private banking для организации и управления инвестиционным портфелем. Что страхуется? Жизнь инвестора. Величина страховки, как правило, составляет 101 % от стоимости полиса на момент страхового случая. Стоимость полиса – это и есть фактическая стоимость вашего инвестиционного портфеля. Например, вы приобрели полис на сумму $100 000. Ваши деньги были вложены в сбалансированный портфель, и через три года его стоимость составила, скажем, $138 000. Если в этот момент произойдет страховой случай, то наследники получат $138 000 плюс еще 1 % от этой суммы.

Внимательный читатель может спросить: а стоило ли «городить огород» ради того, чтобы получить дополнительно 1 % страховки? Конечно, нет. Но сама возможность организации инвестиционного портфеля в виде страхового полиса дает нам ряд преимуществ. Остановимся на них более подробно, поскольку именно ради них инвесторы выбирают такой вариант вложений.

Чтобы наглядно представить себе, как работает английский метод, обратимся к рис. 1. Он будет нашим постоянным помощником в дальнейшем повествовании.

Рис. 1. Основные элементы английского метода

Это главный вопрос, ведь такая схема ориентирована преимущественно на международных инвесторов, и, как правило, речь идет о сохранности достаточно крупных сумм.

Среди факторов надежности я бы выделил прежде всего узкую специализацию компаний, предлагающих подобные страховые полисы, их еще называют Personal Portfolio Bonds – PPB, или просто portfolio bonds. Как правило, они занимаются только этим бизнесом, выступая фактически независимыми администраторами инвестиционных портфелей. При этом они не несут больших рисков, как, например, банки или другие компании, занимающиеся инвестиционной деятельностью.

Существуют также надежные, четко прописанные гарантии вложений для частного инвестора. Самые крупные и надежные страховые компании, которые работают с международными инвесторами, в том числе и российскими, и которых я рекомендую своим клиентам, как правило, работают в двух юрисдикциях: остров Мэн и остров Гернси. Они расположены рядом с Англией и находятся под ее юрисдикцией.