Уильяме Маккинли у деловых кругов появился президент-республиканец, одобрявший консолидацию и не ставивший никаких препятствий антимонопольному законодательству. Генезис сталелитейной компании United States Steel в 1901 г. был неотделим от этого попустительского настроения в сфере регулирования, которое последовало за победой республиканцев в 1900 г. После поражения Уильяма Дженнингса Брайана и его сторонников, выступавших против империализма и разрушения трестов, деловое сообщество почувствовало себя смелее и решилось на новые свершения. Через несколько недель после победы партии вице-президент Теодор Рузвельт пригласил Элиху Рута, военного министра, на обед в честь Пьерпонта Моргана. "Надеюсь, вы сможете прийти на мой ужин в честь Дж. Пьерпонта Моргана", - писал он. "Видите ли, это представляет собой попытку с моей стороны стать консервативным человеком, поддерживающим связь с влиятельными классами, и я думаю, что заслуживаю поощрения".

Этот ужин предшествовал первым обсуждениям сталелитейной компании U.S. Steel в течение недели и должен был убедить Пирпонта в том, что администрация Маккинли будет сдержанно относиться к трестам. История создания сталелитейного треста до сих пор вызывает споры. Самые красочные версии приписывают идею сталелитейщику Джону В. "Bet-a-Million" Гейтсу, который якобы придумал ее во время игры в бильярд в отеле Waldorf-Astoria, находившемся тогда на Пятой авеню и Тридцать четвертой улице. Бывший продавец колючей проволоки и участник биржевых торгов, Гейтс отличался крепким, ершистым характером: дерби всегда было надвинуто на голову, а в углу рта торчала большая сигара. Он любил делать ставки на скорость капель дождя, стекающих по окну поезда, а свое прозвище получил благодаря огромному пари, которое он однажды заключил на английскую чистокровную породу. Не довольствуясь американским сталелитейным трестом, Гейтс хотел включить в него немецких производителей и попытаться создать глобальный картель.

Более трезвые версии "U.S. Steel" объясняют возникновение треста надвигающимся столкновением между сталелитейной компанией Эндрю Карнеги и двумя сталелитейными предприятиями Пьерпонта - Federal Steel и National Tube. Будучи ведущим производителем нерафинированной стали, Карнеги в июле 1900 г. решил заняться производством готовой продукции, такой как трубы и проволока. Как глава второго по величине сталелитейного концерна, Пьерпонт опасался повторения железнодорожного хаоса с перестройкой и ценовыми войнами. Он кричал, что Карнеги "деморализует" всю отрасль конкуренцией. Готовясь к мрачной битве, он приказал своим производителям готовой продукции подготовиться к встрече с Карнеги в области нерафинированной стали.

12 декабря 1900 г., через неделю после того, как его чествовал Тедди Рузвельт, Пирпонт присутствовал на знаменитом ужине в честь Чарльза М. Шваба в Университетском клубе на Манхэттене. Красивый молодой человек с длинным гладким лицом, темными волосами и ясными бровями, Шваб был верным лейтенантом Эндрю Карнеги. Морган сидел справа от Шваба и смотрел в свою тарелку, пока молодой человек произносил свою речь после ужина. Прекрасный оратор и самодостаточная личность, он вызвал у Моргана и восьмидесяти других присутствующих финансистов представление о сталелитейном тресте, который будет заниматься всеми фазами бизнеса, от добычи руды до сбыта стальной продукции; сталелитейные предприятия Карнеги и Моргана станут очевидным ядром треста. Сталелитейный трест должен был стать своего рода сговором. За счет эффекта масштаба он должен был попытаться снизить цены и конкурировать на растущих мировых рынках. Это была форма национальной промышленной политики, хотя и проводимой бизнесменами в целях частной выгоды.

После ужина Морган, заинтригованный, в течение получаса беседовал со Швабом. Как позже сказал партнер Morgan Роберт Бэкон, "было очевидно, что Морган увидел новый свет". До сих пор неясно, действовал ли Шваб по указанию Карнеги или планировал сначала завербовать Пирпонта, а затем обратиться с предложением к Карнеги. Как бы то ни было, в течение трех недель Морган, Бэкон, Гейтс и Шваб разработали предложение, заседая всю ночь в "черной библиотеке" Моргана. Предлагаемый трест должен был контролировать более половины сталелитейного бизнеса. Помимо Carnegie Steel и Morgan's Federal Steel, в него должны были войти American Tin Plate, American Steel Hoop, American Sheet Steel, American Bridge, American Steel and Wire, National Tube, National Steel, Shelby Steel Tube и Lake Superior Consolidated Mines.

При создании U.S. Steel Пирпонту пришлось иметь дело с двумя промышленниками, представлявшими совершенно разные стороны американского бизнеса, - Эндрю Карнеги и Джоном Д. Рокфеллером. Оба они были жесткими индивидуалистами, презирали банкиров и предпочитали финансировать свои предприятия за счет нераспределенной прибыли. Рокфеллер вошел в сделку благодаря владению рудными шахтами и судоходными компаниями на озере Верхнем. Пирпонт считал обоих мужчин слишком грубыми для своих утонченных вкусов; они видели в нем напыщенность и властность. Хладнокровный Карнеги также не одобрял адюльтерные похождения Пьерпонта. "Карнеги не одобрял ничего, что смаковало бы плоть и дьявола", - говорит Шваб.

После встречи в "черной библиотеке" Шваб выяснил у Карнеги его готовность продать свою сталелитейную компанию трасту. После игры в гольф в гольф-клубе Saint Andrews Golf Club в Вестчестере Карнеги размышлял, а затем написал на клочке бумаги свою цену - 480 млн. долл. Он хотел получить оплату облигациями, а не политыми акциями. Когда Шваб передал клочок бумаги Моргану, банкир пристально посмотрел на него и быстро сказал: "Я принимаю эту цену". В суматохе Пирпонт не оформил сделку подписью, и через несколько недель ему пришлось послать в город юриста с договором. Несмотря на свое преклонение перед Джуниусом Морганом, Карнеги получал удовольствие от мелких стычек с Пьерпонтом. Когда Пьерпонт пригласил его на Уолл-стрит, 23, Карнеги настоял на том, чтобы Морган пришел в его собственный офис на Пятьдесят первой улице. После прохладной пятнадцатиминутной беседы Морган сказал на прощание: "Мистер Карнеги, я хочу поздравить вас с тем, что вы стали самым богатым человеком в мире".

Тонкокожий и злопамятный Карнеги злорадствовал по поводу этой сделки: "Пирпонт считает, что он может сделать все, что угодно, потому что он всегда получал лучшее от евреев с Уолл-стрит... . . Нужно быть янки, чтобы победить еврея, и нужно быть шотландцем, чтобы победить янки". Карнеги слишком быстро торжествовал. Позже он признался Моргану, что продался слишком дешево, на 100 млн. долл. Не желая щадить чувства промышленника, Морган ответил: "Очень может быть, Эндрю".

Пытаясь склонить непокорные компании к участию в сталелитейном тресте, Пирпонт продемонстрировал свое мастерство рингмейстера. Он был раздражен теми, кто пытался получить необоснованные преимущества. Во время переговоров в 23 Wall одним из главных противников был Бет-а-Миллион Гейтс и его компания American Steel and Wire. Чтобы выйти из тупика, Пьерпонт материализовался, как гнев Божий, и ударил по столу. "Господа, я собираюсь покинуть это здание через 10 минут. Если к этому времени вы не примете наше предложение, вопрос будет закрыт. Мы построим