Что случится в Швейцарии, когда один из крупных банков страны окажется на грани банкротства? Вопрос не праздный. По информации того же Wall Street Journal, крупнейший швейцарский банк UBS на середину января занимал 3-е место по размеру потерь, связанных с ипотечным кризисом, – $14,4 млрд, уступая только Merrill Lynch ($22,4 млрд) и Citigroup ($19,9 млрд).

В этой связи приходится констатировать, что при чрезвычайных обстоятельствах правительству Швейцарии не под силу справиться с финансовым пожаром. Оно не в состоянии, например, гарантировать вклады всем клиентам банка UBS или оказать ему значительную финансовую помощь. Посудите сами: активы банка превышают $2 трлн, капитал составлял $16,4 млрд, а все резервы Швейцарии на конец 2007 г. оценивались в $76,1 млрд.

На кого могут рассчитывать местные банки? Честно говоря, я сомневаюсь, что на этот случай в Швейцарии подготовлены программы выхода из кризиса. Дело не столько в новизне проблемы, сколько в отсутствии силы, способной взяться за ее решение. Допускаю, что швейцарские власти найдут пути защитить своих граждан, вклады которых составляют считаные проценты в общем объеме бизнеса крупных банков страны. Кто будет отстаивать интересы иностранных граждан и юридических лиц, чьи вклады хранят швейцарские банки? Сомневаюсь, что правительства иностранных государств, включая российское, бросят спасательный круг в виде многомиллиардных займов чужому бедствующему банку ради спасения вкладов своих состоятельных граждан.

Швейцарцы ищут выход за рубежом. UBS для привлечения дополнительного капитала объявил о выпуске акций на сумму 13 млрд швейцарских франков ($11,1 млрд). Основным покупателем должен стать сингапурский инвестиционный фонд Singapore Investment Corporation. В письме акционерам от 10 января 2008 г. руководство UBS так мотивирует этот шаг: недостаточный объем капитала, связанный с ипотечным кризисом, «может привести к понижению рейтинговыми агентствами наших высоких финансовых рейтингов. Это в свою очередь может иметь двойной эффект. С одной стороны, усилит озабоченность наших клиентов по поводу финансовой силы банка, а с другой – ослабит наши позиции в привлечении дополнительного капитала и увеличит стоимость заимствований». Подобные документы пишутся на дипломатическом языке, реальный масштаб проблемы можно себе представить, прочтя письмо «между строк». Такой текст может появиться для всеобщего обозрения только в очень сложных, если не сказать чрезвычайных, обстоятельствах.

Сама по себе идея пополнения капитала за счет привлечения средств из суверенных инвестиционных фондов не нова. Так поступают, например, американские банки, привлекая средства из богатых ближневосточных стран. Возможно, со временем, когда ряды желающих поредеют, такую возможность банки Швейцарии предоставят и России. Однако вряд ли можно рассматривать такой подход как универсальный метод выхода из кризиса. Одно дело – приобрести акции банка, который, по мнению инвестора, переживает временные трудности, с расчетом хорошо заработать. И совсем другое – оказывать помощь банку-банкроту. Не исключено, что в этом случае может выстроиться очередь инвесторов, желающих продать свои акции и спасти вложенные средства. О вкладчиках банка в такой ситуации, как правило, вспоминают в последнюю очередь.

Банковский бизнес в Швейцарии по своим размерам несоизмерим с масштабами страны и является уникальным в мировой практике. Вот почему единственным разумным решением, на мой взгляд, стала бы разработка специальной программы на случай кризисной ситуации. В ее основу может быть положена идея международного консорциума или глобального страхового фонда, т. к. речь идет о защите интересов граждан из десятков стран мира. Первым шагом в этом деле могло бы стать обсуждение проблемы на уровне министров финансов стран G7. Тянуть с этим, по всей видимости, не стоит.

Не секрет, что многие россияне хранят свои сбережения в швейцарских банках. Полагаю, что им следует пересмотреть свое отношение к ним. Тезис «этого не может быть, потому что не может быть никогда» больше не работает. Ситуация на мировых финансовых рынках свидетельствует о том, что сейчас актуален другой лозунг: «Все возможно». Вот почему я бы не советовал особо выделять швейцарские банки при организации своего личного капитала и держать там все свои деньги в надежде на хорошую историю и репутацию. Сейчас нужно больше внимания уделять таким вещам, как гарантия вложений, страхование рисков, диверсификация инвестиций, защита капитала. Ни один швейцарский банк более не в силах предоставить все это в одном пакете.

Я также вижу определенные проблемы в том, что со временем государственные инвестиционные фонды из развивающихся стран могут стать крупными акционерами швейцарских банков. В частности, я не думаю, что мой клиент, о котором говорилось в начале, будет искать убежище для своих денег в банке, где наше государство является одним из акционеров. Хотя, повторюсь, все возможно.

1. Современная теория инвестирования рекомендует частному инвестору обязательно обратить внимание на зарубежные вложения и по возможности иметь их в своем портфеле. На мой взгляд, для отечественного инвестора вложения за рубеж должны составлять, как правило, НЕ МЕНЕЕ 20 % от стоимости инвестиционного портфеля. Дальнейшая детализация зависит от конкретной решаемой задачи.

2. Главная задача, которую сейчас решают российские инвесторы, инвестируя свои деньги за рубежом, – это сохранение и защита заработанного. При этом в качестве основных инструментов используются банковские депозиты и различные инвестиции с гарантией на вложенный капитал.

3. Не следует забывать, что глобальная диверсификация вложений помогает уменьшить не только страновые и политические риски, но и существенно снижает колебания стоимости инвестиционного портфеля и повышает уровень его долговременной отдачи.

4. Другой мотив, который побуждает многих россиян обращаться к зарубежным вложениям, – доступ к лучшим инвестиционным продуктам, которые предлагают частным инвесторам известные мировые бренды. Грешно не воспользоваться таким потенциалом.

5. С каждым годом растет и число российских инвесторов, которые ищут за рубежом возможность заработать больше, чем на российском рынке. Эта тенденция будет усиливаться, ведь логично ожидать, что с развитием фондового рынка в России постепенно будут снижаться темпы его роста. Таких впечатляющих результатов, как раньше, может уже не быть.

6. Существует целый ряд факторов, которые мешает нашим деньгам идти за рубеж. Прежде всего это жесткие требования, которые предъявляют европейские финансовые институты к иностранным вложениям, особенно из России.

7. Существенным тормозом является и тот факт, что значительное количество денег российских предпринимателей находятся на счетах офшорных компаний, которые выступают в качестве своего рода «кошельков». Деньги таких компаний пользуются плохой репутацией на Западе.