Представим себе, что в течение года индекс рос и только в один месяц упал на 3 %. Эти 3 % и принимаются за минимальный рост и вычитаются из 10 %. Таким образом, бонус за этот год составит 7 %. Если же индекс рос каждый месяц, скажем, на 2–4 %, то минимальное значение роста (2 %) увеличивает бонус, и по итогам года он будет равен 12 %. Если же в какой-то месяц индекс упал больше, чем на 10 %, например, на 14 %, то убытков мы не понесем, но и бонуса не получим – за данный год он будет нулевой.

Такая схема начисления купонов достаточно распространена среди фондов с гарантией.

На мой взгляд, для инвестора более выгодно участие в росте индекса. В последние годы мы наблюдаем хорошую тенденцию роста стран BRIC, и пятилетний период инвестирования дает хорошие шансы на значительный рост этих стран. Кроме того, весьма вероятно, что в течение года минимальный рост может быть отрицательным, что приведет к уменьшению бонуса. Поэтому рассчитывать здесь на большую доходность достаточно сложно.

В таком подходе к оценке работы фонда за год есть и свой плюс. Если бонус за какой-то год был начислен, то эти деньги уже никуда не денутся и войдут в итоговый подсчет. В японском фонде индекс может, например, значительно вырасти в течение первого года, а затем падать и в конце концов упасть ниже начального уровня, и тогда мы ничего не получим. А подсчет годовых купонов гарантирует нам получение выгоды от роста в отдельные годы, и эта выгода выльется в общий результат пятилетней работы фонда.

Каков гарантированный минимум, который мы получим по окончании пятилетнего срока работы фонда? В японском фонде нам гарантировали возвратить только ту сумму, которую мы вложили. Здесь вы получите не только все свои деньги, но вдобавок к ним доход в размере 9 %, если вы инвестировали в долларах или фунтах, и 6 %, если вы вкладывали в евро.

Таким образом, по совокупности плюсов и минусов BRIC Growth Fund больше подходит для тех, кто хочет не только вложить свои деньги с гарантией на вложенный капитал, но, кроме того, гарантировать еще и некий минимальный доход. Исходя из этого, я рекомендовал этот фонд своим клиентам.

Следующий гарантированный фонд связан с двумя странами – Китаем и Индией: China & India Growth Fund. Он был предложен HSBC International весной 2007 г. Его основные параметры следующие. Инвестиционный период – пять лет. Валюта – доллары или фунты стерлингов. Фонд связан с двумя индексами, отражающими рост фондовых рынков, в Китае – FTSE/XINHUA China 25 Index, в Индии – DBIX Deutsche Bourse India Index.

Здесь также применяется метод начисления ежегодных купонов, но их величина рассчитывается иначе. Вначале, когда запускался фонд (а произошло это 27 марта 2007 г.), определи базовые, исходные значения для обоих индексов. Затем ежегодно в это же время производятся «контрольные замеры». Если значения обоих индексов не ниже базового, то за данный год инвестору начисляется «несгораемый» купон в размере 7 %.

Представим себе, что через год китайский индекс поднялся на 5 %, а индийский – на 8 %. Поскольку оба значения выше базового уровня, то независимо от того, на какую величину они его превысили, мы получаем бонус, который потом суммируется с остальными. Финальный результат считается по окончании пяти лет и выплачивается инвестору. Но если в какой-то год один из индексов упадет по сравнению с его базовым значением, то бонус не начисляется. Если, например, китайский индекс упал на 2 %, а индийский вырос на 6 %, то инвестор ничего не получит.

Но есть ограничение: как бы ни сработали эти индексы, мы не можем заработать больше 35 % (7 % каждый год в течение пяти лет). Это предел, общий доход за пять лет не может быть больше.

В отличие от предыдущего фонда, где нам вне зависимости от сложившейся ситуации гарантировали возврат 100 % и небольшой доход, здесь гарантирован только возврат вложенных средств.

Как и предыдущие продукты, этот фонд подходит консервативным инвесторам, которые хотят, не рискуя своими деньгами, получить доход больше, чем может принести банковский депозит. Предложенная схема начисления бонуса мне кажется достаточно привлекательной. Она проста и понятна инвестору и, кроме того, дает хорошие шансы на получение желаемого дохода. Даже если мы получим два бонуса из пяти – это 14 %, наш доход будет приблизительно таким же, как и тот, что мы могли бы получить от банковского депозита по ставкам 2008 г., а каждый дополнительный бонус даст нам возможность превзойти этот рубеж.

Multimedia Bonus Fund во многом отличается от тех фондов, о которых мы говорили ранее, поэтому я и решил рассказать о нем. Его результаты связаны с поведением корзины акций мультимедийных компаний.

HSBC предложила мультимедийные компании в связи с популярностью мультимедийных технологий, которые существенно изменили мир. Интернет, мобильные телекоммуникационные системы, цифровое телевидение, возможность доступа к информации из любой точки мира – все это быстрорастущие и перспективные направления. Идея фонда заключается в том, чтобы получить выгоду от роста акций компаний, занятых в этой сфере.

В корзину входят акции 20 крупных мультимедийных компаний, каждая из которых имеет изначальный вес 5 %. Среди них Google, Microsoft, China Mobile, Nokia, Sony, Oracle, Vodafone и др. Инвестиционный период этого фонда – три года. Валюта – доллары, фунты и евро. Для получения результатов используется система ежегодного начисления бонусов.

Но здесь, в отличие от всех предыдущих фондов, где начисленные купоны суммировались и выдавались в конце периода, инвестор может получать начисленный бонус ежегодно. Это важно для тех инвесторов, кто стремится к получению ежегодного дохода. Правда, здесь доход не гарантирован.

Как рассчитывается ежегодный бонус? В начале работы фонда и в конце каждого года фиксируются цены всех акций и рассчитывается общий рост корзины. Он и определяет размер годового бонуса. Но есть один важный момент: размер годового роста акций для расчета бонуса ограничен. Например, для фунтов стерлингов – 13 %, и на сколько бы ни выросла акция, будь то 15 % или 25 %, при расчете бонуса будут учитываться только 13 %. Такое условие существенно снижает возможности роста. Если все акции в течение года вырастут на 13 % и больше, бонус все равно ограничен 13 %. Для долларовых вложений ограничения на годовой рост фонда – 11 %, для евро – 8 %. При этом понятно, что на максимум рассчитывать не приходится, доход будет меньше.

Минимум, который инвестор получит назад, – 100 % вложенной суммы, никаких дополнительных доходов не гарантируется.

Представим, что мы вложили $20 000 в марте 2007 г. По истечении первого года, в марте 2008-го, наш бонус составил 4,68 %, т. е. $926. Еще через год, 27 марта 2009 г., наш портфель вырос по сравнению с предыдущим годом, допустим, на 7,5 %. Тогда фонд выплатит нам $1500. В конце третьего года, 27 марта 2010 г., был начислен бонус в размере 9,74 %, или $1048. Плюс к этому нам вернут вложенные $20 000. Таким образом, при сложении всех бонусов, полученных за три года, мы получим $4384. Суммарный доход инвестора составит 21,92 %.