За три года UK With Bonus 95 принес доход 22,18 %, UK With Bonus 100 – 13,8 %. Индекс за это время вырос на 36,27 %. Пятилетний рост 95 %-ного фонда составил 44,85 %, 100 %-ного – 22,02 %, индекса – 64,95 %. То есть в среднем доходность пятилетнего фонда составила 9 %.

Таблица 3. Английский бонусный фонд (GBP, %)

Когда индекс падает, из бонуса вычитается определенная часть. Допустим, у нас бонус 8 %, а индекс упал на 1 %. Тогда из 8 % бонуса вычитается пятая часть и остается 6,4 %. Если падение индекса составило 2 %, вычитается 2/5 бонуса и остается 4,8 % и т. д. – даже при падении рынка в пределах 5 % мы что-то получаем.

Чем больше это падение, тем меньшая часть от установленного бонуса нам достанется. Правда, при гарантии 95 % инвестор может понести потери.

Во все фонды можно вкладывать в долларах, фунтах стерлингах и в евро. Последний фонд, который мы рассматривали, Protected UK With Bonus funds, был деноминирован в фунтах, остальные – в долларах.

Еще один фонд, Protected Worldwide With Bonus fund, представляет собой комбинацию пяти основных фондов: английского, американского, европейского, японского, технологического и связанного с Nasdaq 100. Каждому из них в этой корзине отводится по 20 %. Бонус рассчитывается по каждому из них в соответствии с правилами, заранее установленными для каждого бонуса, после чего определяется суммарный бонус.

Например, в рассматриваемом квартале для этого фонда максимальный квартальный бонус мог быть 9,28 % для Worldwide With Bonus 95 и 1,59 % для Worldwide With Bonus 100. За этот квартал выросли все входящие в фонд индексы, кроме японского. Значит, и наш бонус стал меньше на «японскую» составляющую. Не приводя детальные расчеты, скажу, что, те инвесторы, кто в этот раз рискнул, вместо 9,98 % получили 5,59 %.

На длинном сроке мы видим те же закономерности, что и у других фондов (табл. 4): в долгосрочной перспективе доходность рисковых инвесторов почти вдвое выше, чем у тех, кто постоянно «охранял» свой капитал на все 100 %.

Таблица 4. Глобальный бонусный фонд (GBP)

Каждый раз, когда мы рассматривали доходность за год, три или пять лет, то говорили о том, что мы придерживаемся одной и той же стратегии. Но можно комбинировать эти стратегии. В одном случае можно поставить на индексные фонды, в другом – на бонусные, можем часть денег вкладывать в одни фонды, а часть – в другие. Чтобы помочь инвестору, Scottish Life International предложила специальный механизм, который позволяет автоматизировать этот процесс и использовать определенную защищенную стратегию, которая позволит без частого вмешательства путем оптимизации выбора фондов добиваться лучших результатов.

Scottish Life International предложила систему Safe Combination в 2003 г. Это было определенным этапом развития для гарантированных продуктов компании. К тому времени их количество выросло настолько, что инвестору стало сложно ориентироваться в них, выбирать наиболее эффективные, строить долгосрочные стратегии. Тогда появилась идея создать систему, которая могла бы в определенной мере автоматизировать этот процесс, создавать более или менее индивидуальные стратегии – в общем, поставить процесс инвестиций и управления ими «на поток».

При неумелом использовании продукты Scottish Life International могут быть достаточно коварны. Например, инвестору, решившему, что можно просто задать 95 % защиты своего капитала и вложить в один или несколько фондов, может просто не повезти. Вложенные $100 000 могут за квартал превратиться в $95 000, а если он продолжит свою политику, еще через три месяца они уменьшатся до $92 250 и т. д. Если его невезение продолжится, то к концу года $100 000 превратятся в $81 450,6. При этом я не рассматриваю затраты, которые придется понести за использование фондов Scottish Life International.

Для автоматизации процесса и защиты инвестора, который не имеет времени отслеживать результаты вложений каждый квартал и производить соответствующие изменения в своем портфеле, переключаться с одних фондов на другие, с одного уровня риска на другой, и была создана система Safe Combination.

Сначала она запрашивает у инвестора информацию о том, какую часть капитала он хочет защитить. Допустим, инвестор объявляет, что ему необходима 100 %-ная защита. Это означает, что система будет выбирать различные фонды с гарантией, чтобы даже при самых неблагоприятных условиях уровень его риска был нулевым. Так будет продолжаться до тех пор, пока инвестор не заработает определенный запас. Например, когда $100 000 увеличатся до $105 000, система начнет рисковать деньгами – но только теми, которые заработал инвестор, увеличивая его потенциальный доход, но сохраняя заданный уровень защищенности $100 000.

Safe Combination позволяет нам также время от времени поднимать планку гарантированной защиты. Допустим, что мы определили гарантированную сумму $100 000, но вводим условие, при котором защищенный капитал должен возрастать с шагом в 5 %. Начав с $100 000, наши инвестиции через некоторое время оцениваются в $107 000. Это означает, что $5000 уйдет в гарантированную величину, которая со $100 000 возрастет до $105 000. Далее мы сможем рисковать только $2000. Со временем, когда наш капитал достигнет $113 000, $110 000 (шаг – 5 % от начальной суммы) становится гарантированной, а $3000 мы рискуем. Зарабатывая очередные $5000, мы увеличиваем гарантированную сумму до $115 000, 120 000 и т. д.

Это своеобразный компромисс между риском и доходностью, предназначенный для консервативного инвестора, который не хочет терять своих позиций и для которого самым важным является сохранение капитала.

В Safe Combination можно строить любую систему, например, определить не 5 %-ное увеличение суммы защищенного капитала, а 15 %– 20 %-, 30 %-ное, т. е. зафиксировать свой доход, когда вы достигнете определенной суммы в зависимости от вашего выбора. Можно даже определить начальную гарантированную сумму не в $100 000, а начать с 98 % или 95 %. То есть каждый инвестор делает свой выбор, исходя из своих обстоятельств и целей.

Третий параметр, который необходимо определить при входе в Safe Combination, – какие фонды должна использовать система. Можно выбрать один фонд, два или все индексные или бонусные фонды, о которых мы говорили. Но система настроена так, что она будет использовать комбинацию фондов только с 95 %-ной и 100 %-ной защитой. Комбинируя их, система выходит на тот уровень риска, который приемлем для инвестора.